消息面
虽然美国6月非农数据较为乐观，但是劳动力市场的表现相对滞后于直接的经济现状，市场已经隐现一丝不安。目前市场注意力逐渐转向美国今年第二季度的GDP增长上，如果再次录得负增长，那么经济衰退就非常明显了。第一季度美国GDP下降1.6%，如果第二季度再次下降，实际上美国经济已经陷入技术性衰退。
7月13日至7月19日当周，黄期货新闻网机性净多头减少23166手至94955手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少1844手至1360手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
截止7月17日的CFTC报告显示，黄金非商业净多头寸减少23166张至94955张，其中多头减少10122张，空头增加13044张；白银非商业净多头寸减少1844张至1360张，主要因空头增加3287张。
站在欧央行的角度，欧元区经济尚在修复的路上，各成员国之间经济复苏参差不齐，欧央行连续加息是不得不为之的行为，连续加息不知道会不会引起更为严重的债务危机，因此加息节奏相比美联储必然受到更大阻力，欧元反弹持续性也会存疑。
机构观点
国信期货：
周五晚间，COMEX黄金期货上涨0.8%报1727.4美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.5%报18.617美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报376.38元/克，上涨0.44%；沪银2212主力合约报4133元/千克，下跌0.98%。美国7月Markit服务业和综合PMI降至47均落入收缩区间，制造业维持在50以上。欧元区制造业PMI亦跌入收缩区间。市场衰退预期升温，美元指数和美债利率均回落，黄金反弹白银承压。欧央行加息50bp并推出TPI反碎片化工具，北溪一号恢复供气，尽管仍受俄罗斯制约但断气风险暂缓，这为欧元提供一定支撑，美元指数回落将继续为黄金阶段性反弹创造条件。本周关注美联储会议，大概率加息75bp，但加息预期对贵金属利空冲击或有限。
美尔雅期货：
黄金小幅反弹，因美国公债收益率回落和美元下跌，在经济风险持续存在的情况下，非孽息黄金的避险吸引力得到了加强。另外，欧央行7月议息会议宣布加息50bps，提前退出负利率，显示当前欧洲通胀压力巨大，经济衰退的风险进一步抬升。在此影响下，欧元兑美元汇率走高，但是考虑到欧元区基本面较难承受类似美联储般持续加息操作，中期利差因素及避险情绪仍可能推动美元指数走高。关注美联储7月加息会议。
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