今天(9月25日)沪铝期货主力合约连续下跌，今日开盘报13700元，截至目前下跌125元，报13770元，跌幅0.90%，市场空头情绪继续发酵。
现货方面跌幅同样较大，长江有色铝锭报价下跌210元/吨。从基本面上来看，上游氧化铝价格也基本持稳，供给端产能释放也在持续增加，而下游终端消费则进入了传统旺季，只是因前期需求集中释放力度大且持续时间长，因而旺季行情有后移趋势甚至是旺季不旺。此前下游加工行业表现较好的铝型材及铝箔，开工情况也并没有环比明显增长，倒是铝合金方面情况较好。另一方面，美元指数的企稳反弹也给有色盘面带来一定的压力，前期的上行动能也已经明显减弱。
目前沪铝价格最主要的支撑因素依然在库存方面，淡季累库的预期并没有实现，而绝对量较低的社会库存依然是价格深跌的最大阻力，因此在空头情绪发酵过后，沪铝主力合约换月到11合约，短期的修复性反弹行情会是大概率事件。中长期来看，如果价格能连续下降到13000以下，那么四季度待投产产能或将延缓投产，供给端增量的压力也将有所缓解，价格或许将有所企稳。
一、美元指数底部反弹利空盘面
美国劳工部最新数据显示，8月季调后非农就业人口增加137.1万，预期增加135万，前值增加176.3万，平均每小时工资年率涨幅4.7%，预期4.5%，前值4.8%，失业率降至8.4%，预期9.8%，前值10.2%。正如预期，因人口普查而暂时雇用的23.8万人推高了8月非农数据。失业率下降的原因在于就业参与率进一步下降。总体来看，非农就业数据大体中规中矩。
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