纯碱基本面尚可 期货盘面短期偏坚挺

消息面

随着限电结束、检修开车，纯碱在高利润的驱动下，9月开工率预计逐步回升，9月中上仍有检修，下旬后开工基本回归。

截至9月1日，纯碱行业整体开机率71.73%，较上周的70.23%上调1.5个百分点，当前开机绝对水平处于近几年的第二低位。纯碱周度产量上周提升2.14%至47.17万吨。

上周国内纯碱企业库存总量在42万吨左右，环比8月25日库存减少约5万吨。纯碱厂家开工负荷维持在低位，下游用户适当补货，纯碱厂家库存持续下降。

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机构观点

兴业期货：

目前纯碱基本面尚可，供给明显偏低，企业库存压力有限，且下游光伏玻璃产能仍持续投产。但是下游浮法玻璃“低利润+高库存”的困局仍未改善，库存再度连续2周增加。虽然政策托底地产的意图明确，但本轮地产刺激难度较大，地产投资改善或延迟，浮法玻璃冷修风险仍在积累，对上游纯碱需求和价格的负面压制。且美联储保持激进加息预期再度升温，海外宏观情绪再度走弱，对风险资产形成负面压制。继续关注9月以后地产竣工周期环比修复预期的兑现情况。

弘业期货：

国内纯碱市场现货市场整体走势以稳为主，主流重质报价2750-2800元/吨。供应端，西南地区纯碱企业装置运行基本恢复正常，带动纯碱整体开工有所提升。进入9月，纯碱检修计划相比7、8月份有所下降，预计开工率回升至80%上方。月底月初，刚需用户补库，库存下降明显。玻璃厂原料库存天数25-28天。9月浮法线有冷修计划的5条，产能3050吨/日，复产1条，产能600吨/日，浮法玻璃在产日熔量继续下降趋势。光伏线预计3条产线投放，预计产能3000吨，光伏对于纯碱需求或继续表现增加趋势。基本面支撑，盘面短期偏坚挺，下方空间有限。长远看，下游经营状况下，市场难给高估值，盘面上有顶下有底，震荡格局。

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