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矿端罢工担忧提振 铜价走势预计震荡偏强运行

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欧美疫情依旧严峻而美财政刺激法案暂停,美联储暂无扩大宽松迹象,宏观驱动暂歇;
智利罢工消息再起,但基于疫情形势,实际形成罢工概率较小;矿端对冶炼而言依然偏紧,但矿的供给已逐步

欧美疫情依旧严峻而美财政刺激法案暂停,美联储暂无扩大宽松迹象,宏观驱动暂歇;

智利罢工消息再起,但基于疫情形势,实际形成罢工概率较小;矿端对冶炼而言依然偏紧,但矿的供给已逐步改善,精铜产量有所提升。

需求方面国内需求依然可期,海外需求缓慢恢复之中,全球库存阶段回升;

当前看供需矛盾并不突出,但短期的罢工担忧仍可能短期提振铜价,预计铜价阶段震荡偏强运行。后期预计随大选落地,刺激法案进展,疫苗的推出等,推动铜价再上台阶。

供给端

南美矿山逐步恢复,冶炼虽然直接冶炼利润偏低,但副产品金、银等利润较好,炼厂精矿需求仍然较高水平维持, TC维持低位,智利工会本周五表示,智利Collahuasi铜矿与工人工会就新的劳动合同达成协议,罢工得以避免。疫情之下,经济压力较大,劳资谈判演化成大规模罢工的概率降低。

1、矿端及废铜:

1)、疫情对矿端及需求端影响逐渐弱化,精矿供给依旧偏紧TC维持低位

2)、美洲矿山产量逐步回升

3)、1-8月废铜进口同比下滑46%,但废铜紧张状况已有缓解,精废价差继续回落

2、冶炼端:8月精炼铜产量81.05万吨,同环比均有明显提升

3、进口:3-8月未锻造的铜及铜材累计进口342.7万吨,累计同比增加44%,进口冲击,且行业淡季,进口维持关闭状态,但随LME结构转变,进口亏损明显缩小。

铜材加工与终端消费

国内基建、汽车、集成电路等需求依然可期,海外经济活动逐步恢复。

1、铜下游消费结构

2、铜材产量:铜材产量同比明显上升,8月产量194.90万吨。

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