从7月份开始，电解铝便进入高位震荡模式，从基本面来看，我国疫情防控取得显著成效令铝市需求明显恢复，9、10月份是传统消费旺季，终端行业汽车、房地产的表现依然不错，库存水平亦维持低位。然后，从供应段来看，当前电解铝盈利丰厚，冶炼厂生产医院强，开工率高，电解铝的产量将稳步增加，进入消费淡季后，电解铝的供需格局有可能向供应过剩发展，沪铝期货价格存在下跌隐忧。
终端需求持续回暖，提振铝价
汽车方面，据中国汽车工业协会统计分析，2020年9月，汽车市场进入传统旺季，产销双双超过250万辆，创年内新高，环比和同比均呈较快增长。9月，汽车产销分别达到252.4万辆和256.5万辆，环比增长19.1%和17.4%，同比增长14.1%和12.9%。1-9月，汽车产销1695.7万辆和1711.6万辆，同比下降6.7%和6.9%，降幅与1-8月相比，分别收窄2.9个百分点和2.8个百分点。
房地产方面，1—9月份，全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1—8月份提高1.0个百分点。其中，住宅投资76562亿元，增长6.1%，增速提高0.8个百分点。房屋竣工面积41338万平方米，下降11.6%，降幅扩大0.8个百分点。
根据海关统计的数据，9月，我国未段扎的铝及铝材出口量为426469.1吨，比上个月增加31045.1吨，环比持续增加，表明外部需求有所复苏。
库存方面，截至10月23日,上海期货交易所铝库存为237777吨，较上周下降10188吨，目前库存小计水平位于5年同期的第2低位。其中期货库存为98316吨，较上周下降28475吨。2019年同期库存为69716吨，目前期货库存水平位于5年同期的第3高位。
综合来看，目前终端的需求表现强劲，提振铝价。
电解铝盈利高企，采暖季限产影响有限，供应压力不容小觑
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