最近，橡胶期货价格波动剧烈，成为期货市场最抢眼的品种之一。对此，投资者的心情是极度复杂：10月28日，橡胶期货多合约涨停，在空仓者扼腕叹息错过牛市上车机会之际，当天晚上又大幅低开，接下来连续回调，又让大批追高者表示为此‘胶头烂额’。
受益于东南亚减产预期增强、需求超预期恢复、全乳交割货源偏紧，国庆节后橡胶期货2101合约启动一轮快速上涨行情，自12600元/吨一线连续拉升，于本周三盘中涨至16635元/吨，再创年内新高，月度涨幅也为2017年1月以来的最高水平。然而，前期利多因素逐步被消化，短期价格涨幅过快过大，橡胶期价存在一定的回调需求，从10月28日夜盘开始，沪胶盘面减仓较多，主力合约大幅回落，回吐前一日涨幅，周五亦继续下挫，日内价格上下波动超1000点。
实际上，早在7月中旬橡胶原料价格就开始一路上涨，“十一”节后提涨非常明显。对于此前这波上涨，国泰君安期货天然橡胶研究员认为，其核心逻辑是胶种间结构性失衡，强弱错配所致。
据介绍，本周初泰国胶水与白片基本平水，胶水升水杯胶价差已经处于历史极高值。这种价差结构压制了烟片和标胶的提产和原料分流。不仅仅是泰国、马来西亚，越南原料价格也出现大幅上涨。国内产区中云南产区浓乳厂投产，9710、浓乳的加工利润都非常好，挤压全乳胶原料市场，原料争夺激烈。11月末云南地区面临停割，因为浓乳厂还有冬储的需求，预计原料价格仍将高位运行。海南产区原料价格出现暴涨，主要是强降雨影响割胶作业，以及槟榔价格向好分流部分劳动力影响，当地原料产出缩减，海内外原料价格高位运行给盘面上涨提供了支撑。今年全乳产量不及预期，近期上期所的注册仓单量在24万—25万吨，11合约结束后留存仓单量在5万—6万吨，加上新胶注册量少，基本面形势有利于做多，盘面吸金效应明显，导致橡胶价格大幅上行。
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