在美豆和马来西亚棕榈油的强劲驱动下，近期，三大油脂品种均一路走高，引发市场广泛关注。其中，棕榈油期货主力合约再度突破2013年3月以来的高位，令市场看多热情大受鼓舞。
棕榈油价格走势如此强劲，究其原因，是在宏观充裕的流动性及不断增长的通胀预期下，美豆库消比降至4.2%低位，与马来西亚棕榈油降至历史低位的库存形成共振上涨。后市来看，随着美豆行情的酝酿发酵及马来西亚棕榈油库存进一步走低，预计国内棕榈油强势格局难改。
产量增长不及预期
疫情引发的生产限制和劳动力短缺，令近几个月产地棕榈油产量持续处于恢复偏慢的状态。马来西亚棕榈油在6月创出189万吨的单月超高产量后，本该出现季节性增产的7—10月产量却未能刷新高点，呈现出增长不及预期的情况。
进入第四季度季节性减产周期，生产限制、劳动力短缺叠加拉尼娜气候下降雨偏多，令市场对后期产情的预估不乐观。据西马南方棕榈油协会（SPPOMA）预估，马来西亚棕榈油11月1—15日产量环比下降16.07%，降幅进一步扩大。若再考虑沙巴州因疫情导致的生产受限，那么预计马来西亚棕榈油11月产量下滑幅度在10%—15%，这将对马来西亚本就偏紧的棕榈油供应形成较强限制。
补库潜力依然较大
就在产地棕榈油产量偏低的同时，以印度、中国为代表的主要棕榈油进口国库存偏低，后期补库潜力依然较大，对产地棕榈油出口形成较好支撑。数据显示，截至11月13日，全国港口食用棕榈油总库存为39.11万吨，虽较前一周有所回升，但相比月度同期仍出现一定幅度的下滑，对比去年的65.08万吨库存降幅高达近40%，暗示后期补库潜力依然较大。
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