RCEP协议达成改善了我国的外部环境，经济复苏的基础夯实，市场投资热情升温，国债弱势格局难以改变。受股市阶段性走强和专项债供应增加预期的影响，国债期货跌破近期的振荡区间下沿。
为维护银行体系流动性合理充裕，2020年11月23日人民银行以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作。
本周(11月23日-11月27日)公开市场累计有3000亿元的逆回购到期，其中周一无逆回购到期，周二至周五分别将有500亿元、1000亿元、700亿元、800亿元到期。
11月份以来，央行在公开市场有着较为频繁的投放操作。本月的17个工作日中，央行在13个工作日都进行了逆回购操作，累计投放金额12100亿元，同期逆回购到期资金13800亿元，实现净回笼1700亿元。
债券违约、利率走低支撑国债
近期国内债券违约较为密集，引发了市场对信用债的担忧。11月10日，永煤控股宣布“20永煤SCP003”因流动性不足未能按时足额还本付息，构成实质性违约，评级机构迅速下调其评级。近几年，随着刚性兑付逐渐被打破，债券违约已经成为常态。截至11月19日，今年违约的信用债券有115只，违约规模为1330.56亿元，相比去年同期数量有所下降，但是金额基本持平。企业债的违约将引发投资者对其投资的热情，客观上提振市场对国债的投资热情。
本月，央行有两笔金额共计为6000亿元的中期借贷便利(MLF)到期，央行将两笔MLF合并到16日一起续作，共计续作8000亿元，超额续作2000亿元。不仅如此，上周央行有5500亿元的逆回购到期，但是续作了3000亿元的逆回购，考虑到月中资金需求结束，资金面整体呈现中性偏宽松的格局。在这种情况下，短时市场利率处于偏低水平，对固收资产的价格产生支撑作用。
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