原标题：【隆众聚焦】DMF银十市场再创历史新高
【核心观点】十月中旬，DMF市场价格重心持续飙高，双节前各种角度和层面分析，预期大幅下滑或者合理回落的局面未能如期而至，迎来的却是在主力下游浆料行业基准价格统一宽涨后，DMF工厂再次发力上推，市场迎来反弹暴涨走势，挂牌轻松破“8”。
图1 2020年DMF市场价格走势图
来源：隆众资讯
此轮涨势中说纷纭，工厂控盘能力值得一赞，无论下游心态如何“抵制”，期间迎来的是浆料行业干湿法工艺树脂价格统一宽涨上推1700元/吨，回收料市场货紧价扬，涨幅惊人，在争取补足终端利润的道路上跳高前行。面对下游如此“买账”，DMF工厂在盘整示弱良久后，报盘再次反弹飙高，眼见从7400元/吨，一周多涨至8250元/吨，速度之快令人咋舌。
下游市场的整体表现有些疑惑。从前期对DMF高价的强烈抵制，到10月上旬大幅涨价的操作，说明虽然有抵触心态，但基于成本传导以及终端利润支撑，行业价格也不得不上涨。但浆料价格的大涨及以回收料产量的紧俏，造成了DMF合成工厂进一步价格推涨，节奏带得妥妥的。
图2 2020年DMF市场成本利润图
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当DMF市场价格不断飙升时，业内继而关注的重心就是行业盈利收益。上图中逐渐上行的绿色区域，代表DMF利润走势区间，直观感受价格推涨带来不断上行的数值，从年初的不足千元，到现在的接近4000元/吨。但是细想，基本也都集中在工厂方面，贸易商从中获利多少，冷暖自知。或者，这仅是一个理论推演值，真正的收益还要看每单实际成本、价格以及资金流转情况。
隆众视角：
供应端利好的支撑，诠释DMF价格持续走高的原因，总能形成闭环。然而，没有中下游厂商的全力支持，仅依靠供方控盘强势上推，恐怕难以服众。其实需求市场一直是支撑化工原料走势的重要因素，排除绝对的政治、垄断及地域等因素，无论怎样高位抵触，被和谐消化或将成为最终结果。但当下游利润被消耗殆尽，买方市场难以支撑时，登高跌重的魔咒又要发作。
综合来看，今年银十超金九已成事实，之前的预判随风消散，不能小觑供方产能的退市，更不能忽视操盘者齐心外加下游买账的水到渠成。市场获悉，浆料行业为11月份补仓备货仍在进行，但总量预期减少，对DMF高位涨势亦存抵触，终端皮革市场的需求支撑有待进一步跟进，DMF阶段性买气依旧偏强。
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