随着前期利多因素的消化，原料进口关税下调预期增强、海外疫情加重诱发国内轮胎出口放缓，以及交易所橡胶仓单快速增加，对盘面构成压制。多重利空共振，令近期橡胶期货2105合约弱势下行，在下探至14200元/吨一线后才止跌企稳。由于国内新车产销数据偏乐观，多头重振士气，预计后市橡胶价格转为区间振荡。
产区减产预期仍存
疫情暴发叠加产区雨水较多，割胶作业受阻，胶水产量减少。据国际三方橡胶理事会(ITRC)预估，泰国、印度尼西亚和马来西亚三国2020年天然橡胶产量较2019年的879万吨减少85.9万吨，且产量下降过程将持续到2021年一季度。此外，天胶生产国协会(ANRPC)的最新报告显示，2020年1—10月，ANRPC成员国天然橡胶合计产量为878.25万吨，较2019年同期下降8.25%。其中，泰国累计减产2.04%，印度尼西亚减产13.18%，马来西亚减产11.54%，越南减产5.06%，印度减产3.31%。与此同时，我国天然橡胶累计产量为54.26万吨，较2019年同期下降16.82%。从产量和同比数据看，目前减产势头尚未终结。眼下，我国云南和海南产区陆续进入季节性停割期，这意味着后期国内全乳胶供应更加紧张。
进口关税大概率下调
临近年底，RCEP签署或加快我国调降2021年天然橡胶进口关税。当前，我国天然橡胶对外依存度超过80%，而天然橡胶进口关税施行20%从价税或1500元/吨从量税(二者从低计征)的征税标准。近年来，取消天然橡胶进口关税，并给予国内胶农适当补贴的呼声越来越高。高关税在一定程度上制约了国内橡胶轮胎产业的发展。RCEP签署后，我国从东南亚进口天然橡胶的关税有望逐年调降并真正实现零关税，这对胶价势必形成利空。预计2021年国内天然橡胶进口关税大概率顺势下调。1 2 下一页 末页 共2页
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