近期黄金价格波动加剧，8月11日至15日取得3月以来最大周跌幅。中银基金认为，美元边际反弹叠加前期涨幅较大，是金价回调的主要原因。但从长期来看，未来美国财政与贸易“双赤字”的加剧或成为美元长熊的催化剂，进而有望利好金价走势。首轮获批的上海金ETF之一——中银上海金ETF目前正在发行，投资者可借道黄金ETF配置黄金资产。
今年以来，金价迎来一波强势上涨行情。虽然金价因为流动性危机在3月初遭遇大跌，但在美联储降息至零利率、无限量QE、联合财政部提供2.3万亿美元救助的三大轮政策刺激下，金融市场流动性危机解除。与此同时，油价触底回升带动交易的通胀预期企稳，实际利率基本为负，尤其是6月以来美国严峻的疫情带动美元指数大幅走弱，流动性预期较强，再通胀预期增加，黄金价格因而加速创出新高，甚至突破2000美元/盎司。
中银基金表示，影响黄金价格的因素十分复杂，美国的实际利率水平、负利率债券规模、短期流动性和避险属性是主要因素。当美国实际利率水平下降或进入负区间时，黄金价格将上涨，反之则下跌。近期最牵动人心的莫过于8月7日起的一波金价震荡行情，8月10日至8月14日期间甚至创下了今年3月以来的最大周跌幅。中银基金认为，近期国际上新冠疫苗进展超预期，美国新增疫情人数呈现拐点，致使市场风险偏好回升，同时市场对于流动性宽松及再通胀交易预期有所降温，叠加前期涨幅较大，金价因而出现了明显的调整。
不过，从中长期来看，金价仍有望延续上涨趋势。中银基金表示，疫情影响下美国经济复苏很难一蹴而就，美联储宽松时间依然较长，大选不确定性增加，黄金价格支撑因素仍在。同时，美国赤字率迅速扩大，长维度下美元贬值风险进一步增加，美元指数处于下行趋势。此外，全球央行和中长期黄金ETF持续增持黄金，资产配置对金价也构成明显支撑。截至8月18日，伦敦现货黄金价格再度站上2000美元/盎司。中银基金也提醒投资者，短期受风险偏好和高仓位的影响，金价或仍存在较大波动的可能。
对于投资者而言，黄金ETF是便利的黄金资产配置工具之一。
(文章来源：金融投资报)
