核心提示：
随着OPEC+减产协议进入第二阶段，波斯湾六国的原油产量将出现明显回升，但出口量的回升受限。
首先，以沙特为代表，夏季烧油发电将导致国内原油需求增加。
其次，伊拉克将在8月开始弥补减产协议第一阶段的超额增产的量，因此出口也将继续下降。
此外，伊朗的原油出口出现回升，但在美国制裁的压力下，仍有下降空间。
目录
波斯湾六国原油出口量回升
波斯湾六国原油主要出口目的地
波斯湾六国和委内瑞拉各国出口概况
沙特出口不增反降
伊朗和委内瑞拉出口
其他波斯湾国家出口
波斯湾六国原油出口量回升
因原油产量回升，波斯湾六国出口量增加。7月波斯湾六国原油出口量为1340.4万桶/天，环比6月的1292.8万桶/天增加47.5万桶/天，增幅3.7%；较去年同期的1494.8万桶/天减少154.4万桶/天，降幅10.3%。
8月开始，OPEC+的减产协议进入第二阶段，即减产规模由970万桶/天下调至770万桶/天。随着减产力度的放缓，全球经济的复苏，波斯湾六国的出口量将继续回升。
波斯湾六国原油主要出口目的地
部分亚洲国家经济复苏，对波斯湾六国的原油采购需求明显增加。7月，波斯湾六国出口至日本、中国、泰国和印度的原油，环比分别增加42.7(37.7%)、17.9(5.0%)、12.0(31.2%)、8.2(4.0%)万桶/天；但库容等限制导致韩国采购需求放缓。7月，波斯湾六国出口至韩国的原油环比大幅下降42.5(22.1%)万桶/天。
出口至美国的原油增幅相对较小，环比增加3.0(9.2%)万桶/天。美国国内原油和成品油供应过剩明显，库存较高，加之油价回升，对波斯湾六国的原油采购需求放缓。
出口至日本的原油在连续四个月下降后首次大幅增加，预示日本的经济开始回稳。
中国的进口量回归常态化。当下中国的原油储备量充足，随着原油价格优势不再明显，采购量逐渐稳定。
波斯湾六国和委内瑞拉各国出口概况
科威特和阿联酋是波斯湾六国出口增加的主因。沙特虽然产量明显增加，但出口量因国内需求增加而受限。
六国中，科威特出口量增幅最大，环比增加30.5 (18.6%)万桶/天；其次是阿联酋，环比23.0(8.8%)万桶/天；伊朗也有6.6(49.3%)万桶/天的增长，主因韩国在2018年6月之后首次采购伊朗原油。
部分国家出口下降的原因可能与夏季烧油发电的季节性需求有关联。沙特原油出口量环比下降11.3(-2.0%)万桶/天；卡塔尔和伊拉克比分别下降为6.5 (-6.5%)和3.9 (-1.2%)万桶/天。
六国之外，与伊朗同受美国制裁的委内瑞拉出口环比增加9.5(49.3)%。
沙特出口不增反降
7月，沙特恢复在6月额外减产的100万桶/天，产量回升到840.6万桶/天，但总出口量不增反降。据隆众投研了解，沙特夏季存在夏季烧油发电的季节性需求，因此产量增量用于国内消费。(参考专题报告《沙特原油替代高硫燃料油发电不具有可行性》)
8月，减产协议进入第二阶段，沙特产量将增至900万桶/天附近，但是沙特出口量或将维持在7月的水平。
伊朗和委内瑞拉出口
伊朗原油出口仍在历史低位，7月环比增加6.6(49.3%)万桶/天至19.9万桶/天。
较高的库存是委内瑞拉在产量持续下降的同时，仍能增加出口的主要原因。根据航运报告和船舶跟踪数据估计，委内瑞拉本月出口的大部分石油，将用来与孟买信实工业、西班牙雷普索尔和意大利埃尼等炼油商进行柴油互换交易。但随着美国大选的临近，特朗普对伊朗和委内瑞拉的施压态势愈发猛烈，后续的出口仍存在较大的政治风险。8月，美国扣押4艘驶向委内瑞拉的伊朗船只。
其他波斯湾国家出口
7月，伊拉克产量略有增加，但出口量却出现下降，创下了近3年新低。出口至中国和印度的原油减少是主要的原因。从生产的角度看，未来几个月，伊拉克产量将因弥补此前的协议外增产的部分而下降，进而出口仍将继续下降。
科威特的出口量随产量的增加的而大幅回升。
阿联酋出口量随产量的上升开始回升。其中，对中国出口量连续5个月上升；出口至日本的原油在连降4个月后首次增加。
卡塔尔出口大幅下降，但是在正常范围内震荡，维持在100万桶/天左右。卡塔尔因2019年退出OPEC，本次的减产协议对其没有约束力。其中，对日本的出口量经过持续大幅下降后终于录得上升。
（文章来源：国金能化）
