花生期货价格在上市首日大涨过后，涨势明显放缓，四个合约均出现冲高回落的走势。昨日(2月3日)，花生期货主力合约2110大跌2.48%，收于10304元/吨，与上市首日的火爆上涨行情形成鲜明对比。
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具体来看，花生期货上市首日高开高走，几乎触及涨停，第二个交易日高开低走，第三个交易日主力合约减仓下行，其他合约跟跌，月间价差收窄，近远月合约小幅倒挂。目前花生价格属于正常回调，首日火爆行情部分兑现当下现货偏强逻辑，市场情绪助推实已偏离合理价格区间，后两日回调属于正常的价格纠偏行为，万元关口给予价格运行下方支撑。
在期现价差回归之后，花生期价价格缺乏继续上涨的动能，但由于市场对春节前的市场需求存在乐观预期，春节前价格偏强农户惜售令市场供应有限，叠加进口花生到港量有限，市场对供需仍存收紧预期，支撑花生价格强势运行。
事实上，目前花生现货价格也正处于高位。
据了解，2021年元旦前后，产区价格再次进入上行通道。一方面，自新花生上市以来，筛选厂等在高价压力下库存普遍有限，而农户有惜售心理。另一方面，批发市场、食品厂等双节备货刚需有拉动作用。据数据显示，截至1月末，山东临沂地区油料花生月度均价9435元/吨，环比走高0.40%；河南油料花生月度均价9588元/吨，环比走高1.15%。消耗一波库存后，产区贸易商心态向好。
未来花生行情走势仍需把握以下几方面：
第一，供应压力略释放。2020产季，新花生上市后初期几个月受高价制约，各环节库存有限，在经过元旦、春节持续备货后，产区库存压力有所缓解，河南地区正阳余货量约四成，汝南约三成，确山、明港更低，大花生普遍约五成以内。南阳地区余货约三成。辽宁地区农户、小贩及筛选厂等共余货约四成，吉林略低。山东产区，一般来说农户春节之前整体上货不积极。
第二，需求整体偏低迷。严琳介绍说，春节后，如产销区正常复工复产，正月期间批发市场及食品厂等有适量补库需求，预计短线仍可支撑行情。中长线来看油厂2020年原料收购有一定积极性，部分规模型油厂卸货量同比走高46.23%，且锁定部分进口合同，油厂节后对高价的国内原料采购情况仍进一步观望。
食用方面来看，目前花生价格是近五年以来的高点位置，食用花生的非刚需性质决定了价格高位后消费或受到一定制约。
第三，进口到港或推迟。严琳表示，塞内加尔花生往年正常在12月末开关，2020年12月末未正常开关，1月末据悉部分已发出，到港集中时间或推迟至4月初，为春节后国内花生供应减轻了部分压力。苏丹花生春节后或陆续到港，关注到港量的变动。
整体来看，春节过后初期，产区上货或仍维持低位运行，筛选厂以消耗库存为主。在批发市场等采购需求的支撑下，价格或仍有走高空间。随着后续进口米大量到港，需要关注油厂等对国内花生的采购策略。
春节临近，下游备货告一段落，节后进入花生消费淡季，价格运行上方空间有限，近期以振荡调整为主。现阶段花生基本面供需矛盾并不突出，需关注油脂油料板块运行对花生的影响。
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