2月22日，国债期货各品种主力合约涨跌不一。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.06%；五年期主力合约涨0.10%；二年期主力合约涨0.08%。
中国央行开展100亿元7天期逆回购操作
央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日(2月22日)有500亿元逆回购到期，实现净回笼400亿元。上周央行共投放500亿元7天逆回购。其中周四（2月18日）有200亿元7天逆回购，周五（2月19日）有200亿元7天逆回购，周六（2月20日）有100亿元7天逆回购。2月18日，有2000亿元MLF到期，央行等量续作，操作利率与上次持平。上周共有3800亿元央行逆回购到期，全口径公开市场操作实现净回笼3300亿元。
本周（2月22日至2月28日）央行公开市场共有500亿元逆回购到期，其中周四和周五分别到期200亿元、200亿元，周六100亿元到期将顺延至3月1日。
春节前，受货币政策调整、风险资产强势上冲等因素压制，债市期现货已经显露疲态。春节期间再通胀预期发酵，海外国债收益率迅速上行，10年期美债收益率上破1.3%。
节后首日，面对央行公开市场净回笼和商品价格大幅上涨等利空因素，国内通胀预期上升，中国国债复制美债走势，空头情绪快速宣泄，10年期国债收益率逼近3.30%关口。随后央行释放“过度关注数量可能会对货币政策取向产生误解”的维稳信号，债市企稳回暖。
全周来看，上周两个交易日内，现券收益率曲线平坦化上行，其中国债表现好于国开；国债期货短期品种出现一定程度上涨，长期品种则有较大降幅。市场人士认为，目前债市主流逻辑仍聚焦于货币政策，后续将重回再通胀交易，但是基本面的潜在利空对国内利率的冲击存在时间差，或未必迅速重演。
展望后市，部分分析人士预期，10年期国债收益率的舒适空间在3.3%-3.5%之间。
其次贷款市场报价利率(LPR)已连续10个月保持不变。2月20日，全国银行间同业拆借中心发布新一期LPR报价，1年期LPR报3.85%，5年期以上LPR报4.65%，均与1月持平，符合市场预期。
对此，2月LPR维持不变，体现了利率水平与宏观经济恢复水平相匹配。我国经济在疫情冲击后稳步恢复，LPR水平保持稳定，与经济平稳运行的实际需要相适应。同时，还体现了货币政策保持连续性、稳定性、可持续性，对实体经济复苏提供必要支持。
LPR报价十连平在预期之内。2月18日，央行等量续做MLF，其中标利率维持在2.95%不变，即预示着本次LPR报价基础未变。此外，在影响LPR报价的银行边际资金成本方面，春节前以DR007为代表的短期市场利率处于相对较高水平：1月DR007均值为2.25%，较去年12月大幅上行26个BP(基点)。另外，近期银行同业存单发行利率也有所上行。这将在一定程度上抵消银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响，意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下降，报价行缺乏下调2月LPR报价加点的动力。
下一阶段，货币政策将继续坚持稳字当头，不急转弯。央行将更加注重对价格的引导，预计会通过更加精准的操作，调节市场所需的流动性。短期内，资金面或将延续紧平衡状态，政策利率调整的概率不大，LPR也将大概率维持稳定，与经济平稳发展所需保持一致。
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