股指：内好外扰 股指观望
近期国内政策方面频现利好，T+0从提议到交易所应答，创业板注册制也显著获得进步。国内股市改革越来越走向市场化，公平化。提振相关投资者信心。且国内疫情控制效果显著，经济恢复能力较强，市场有望乐观。但是外部目前出现“暴乱”，对资本市场如果形成干扰，有可能对国内形成冲击。股指暂观望。
国债：货币持续投放 国债多单轻仓
上周短期货币市场利率快速飙升，隔夜shibor已经大涨到了2%以上，这种状态激发央行货币投放的措施，上周大规模货币净投放。鉴于国内逆周期调节的反馈机制，本周央行货币投放有望持续，维持“低利率环境”需要央行更多货币手段，国债多单轻仓。
贵金属：避险情绪再被激发 金银上涨
上周五晚间，COMEX 金银期货双双上涨，纽约金主力8月合约上涨23.4美元，结算价报1751.7美元，收涨1.35%；纽约银主力7月合约上涨53.2美分，结算价报18.499美元，收涨2.96%。国内夜盘方面，沪金主力合约Au2012报397.32元/克，上涨0.74%；沪银主力合约Ag2012报4429元/千克，上涨2.86%。
操作上建议：黄金白银多单轻仓持有，注意控制风险，波段操作思路为主。
铜铝：有色产业割裂加剧 警惕反弹回落风险
上周五晚间，国际大宗工业品小幅上涨，伦铜期货收盘报5380美元/吨，上涨0.15%，伦铝期货收盘报1547美元/吨，上涨0.59%，国内有色金属期货夜盘除锡以外集体回升，沪铜期货2007合约报44150元/吨，上涨0.78%，沪铝期货2007合约报13220元/吨，上涨0.49%。刚刚结束的五月，有色板块震荡反弹为主，沪铜主力月涨幅2.33%，沪铝主力月涨幅4.38%；从大趋势来看，目前欧美为代表的发达经济体在五月初纷纷重启经济，但仍需警惕疫情二次爆发风险，当前全球处于疫情爆发从发达国家防疫逐步转向南美中东等欠发达国家和地区转移的过程中，需要警惕未来新冠病毒南北半球共振及季节性传播威胁，以及由此引发全球民粹主义抬头，带动各国政治经济博弈加剧风险，同时这也将使得全球有色金属产业再现区域割裂。6月份，随着宏观及基本面利空因素不断积累下，预计6月份铜铝高位震荡为主，建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作为主，套利单可以考虑跨期正套为主。
锌镍：南美疫情加剧 沪锌轻仓试多
周五夜盘，沪锌主力2007涨1.78%，报16575元/吨。近期南美成为疫情震中且无缓和迹象，叠加当地正步入冬季更是加剧了防控难度，秘鲁、墨西哥等国矿山复工可能不及预期，预计5-7月份进口到港量保持偏低状态，同时国内基建积极开工拉动下消费复苏好于预期，后市如无宏观重大利空则锌市仍有反弹空间，轻仓试多。
周五夜盘，沪镍主力2008涨0.71%，报101130元/吨。近期镍市基本面呈现出矛盾僵持状态，港口库存大幅去化和矿价上涨意味着国内缺矿的态势明显，但下游不锈钢需求因涨价和季节性因素开始减弱，钢厂采购意愿减低，同时考虑到外部宏观风险升高，镍价短期内维持宽幅震荡的判断，建议观望回避风险。
动力煤：煤矿复产 警惕高位压力
周五夜盘动力煤期货价格反弹，受到现货价格大幅上涨影响，期货跟涨。主产地煤矿复产有望加快，产量逐步增加，减少去库存压力。期货价格在快速反弹后，前期高位压力加大，警惕调整压力。但期货贴水较大，受到现货价格支撑，动力煤后期有望维持530附近区间盘整维持。操作建议：区间思路操作。
黑色金属：关注巴西疫情 铁矿偏多操作
周五夜盘，螺纹2010合约偏强震荡，报3562元/吨，涨幅0.82%。周五主流建材贸易商成交量达30万吨，量价回升。钢银现货平台主要城市建材库存报749.16万吨，上周782.3万吨，跌幅4.24%。周末唐山普碳方坯上涨30元/吨。盘面受原料端带动偏强运行，建议偏多操作。
周五夜盘，铁矿2009合约偏强震荡，报745.0元/吨，涨幅2.19%。巴西累计确诊病例攀升至全球第二位，每日新增数量较多；淡水河谷发运量数据上尚未有明显的疫情冲击。普氏指数站上100美元关口，市场预期全球钢厂复工复产，对铁矿的全球需求复苏。技术面上，9月合约处在上行通道中，建议偏多操作。
焦炭焦煤：下游开工高位 焦煤偏强震荡
周五夜间，焦炭2009震荡偏强运行，报收1896.5，上涨27，涨幅1.44%。上周调研全国焦企综合开工率周环比回升，山西地区环保有所放松，焦企开工积极性较高。下游需求短期有支撑，期货盘面震荡偏强运行，建议多单持有。
周五夜间，焦煤2009震荡上行，报收1174.5，上涨15，涨幅1.29%。两会结束后煤矿陆续恢复生产，下游焦企及钢厂开工均在较高位水平，采购积极性有所增加，焦炭现货提涨成功带动煤价企稳，期货盘面偏强震荡，建议多单持有。
铁合金：锰硅成本支撑 或进一步减弱
周五夜间，黑色商品价格震荡小幅回落。周末钢坯继续回升。钢材产量季节性全年五月为最高点，随后环比会有所回落，边际影响铁合金需求。但伴随前期的下跌，硅铁相对于其他黑色品种的比价得到修复，现货供需偏好对硅铁价格有所支撑。但仍须警惕传言的电价下调可能对硅铁成本造成的影响。预计硅铁价格未来以震荡为主，建议短期观望。
周五夜间，黑色商品价格震荡小幅回落。周末铁合金协会倡导锰硅企业限产，协会建议现货锰矿使用企业100%限产，期矿使用企业50%限产。这可能导致锰矿供需导向过剩，使得锰硅价格进一步下行的空间打开。随着国外矿山复工复产，锰硅可能出现成本塌陷式下跌。建议锰硅反弹沽空为主。
白糖：需求支撑 原糖价格上涨
由于存在良好的需求，糖价从之前的低迷走势中反弹。7月合约上涨0.11美分，涨幅为1%。巴西乙醇的价格有所回升，使得生产商在后期选择生产乙醇的可能性提高。另外，巴西疫情原因，市场预期出口或将受阻，也支撑糖价。国际糖价短期内继续下行的空间有限。夜盘郑糖维持弱势。市场对于进口增加的关注较高，后期加工糖的数量或增加。产销数据即将公布，预计数据好于4月，现货价格或能得到一定支撑。短期郑糖增仓下行的情况下，走势难以乐观。操作上，建议波段交易为主。
鸡蛋：底部有支撑 后市震荡为主
周五，鸡蛋6月合约进入交割月前大幅减仓4万余手，收于2616元，涨幅1.59%；7月合约震荡为主，波动区间不大，收于3239元，涨0.65%。目前国内供应整体偏宽松，加之高温及梅雨影响，各环节出货意愿较大，压制蛋价，但由于蛋价长时间处于低位，养殖户淘鸡有所增加，加之1、2月补栏断档，影响6月之后的开产蛋鸡存栏，蛋价现货后期重心将上移。盘面来看7月合约升水较高，后市震荡概率较大，操作上，观望为主。激进的投资者可轻仓逢低买入。
玉米： 期货贴水大幅收敛 继续上行难度增大
周五夜盘玉米窄区间波动，主力9月收2080元，涨0.29%。上周临储拍卖火爆，折射出现货偏紧的现实，由于拍卖粮从出库到形成有效供应需要到7月，现货偏强预期短期会持续。但随着拍卖的持续，供应压力最终还是会显现，后期密切跟踪拍卖成交及溢价情况。盘面来看，上周期货强劲反弹之后，基差快速收敛，后期继续推升动力减弱。操作上，短线交易为主。
原油：美国原油产量继续下降 国际油价持续上涨
美国石油钻井平台连续11周减少，欧佩克原油产量降至20年来最低，国际油价继续上涨。截止5月29日的一周，美国在线钻探油井数量222座，比前周减少15座；比去年同期减少578座。已经降至历史地位，意味着在最近几周美国原油产量将继续减少。技术面，油价短期或维持震荡反弹。操作建议：可震荡偏多思路操作。
橡胶：轮胎需求不佳胶价 关注下方支撑
5月底多数轮胎厂家开工暂无新的调整，月底出货量有所减弱，市场观望情绪再度提升。从了解来看，当前全钢轮胎厂家整体库存略高，半钢轮胎厂家库存相对偏大，当前半钢厂家出货压力仍未有较好缓解。轮胎总体终端需求不佳。技术面，橡胶价格下跌空间或有限，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。
PTA:盘面底部震荡 关注油价走势
周五夜盘偏暖整理。本周PTA装置检修重启并行，供给端预计变化不大，下游聚酯开工率稳定，供需阶段性改善，但库存去化仍然缓慢。油价调整削弱成本驱动，加之高加工费制约，短期盘面延续底部震荡，关注后续油价走势，建议依据油价滚动操作。
聚烯烃：低库存现实 盘面偏强震荡
周五夜盘偏强震荡。近期石化去库节奏良好，库存水平持续处于低位，进口货源陆续到港，但港口累库低于预期，短期强现实仍然占优，PP盘面维持较高贴水，中期扩能压力继续后延，建议回调震荡偏多思路。
甲醇：供应压力逐步累积 甲醇弱势震荡
周五醇期货主力MA2009合约收盘1694元/吨，较上一交易日跌幅0.29%，减仓14.86万手，持仓139.1万手。上周沿海甲醇市场连续下跌，内地甲醇市场偏弱震荡。江苏周均价在1577元/吨，环比跌5.06%，华南均价在1500元/吨，环比跌4.82%。内蒙古周均价在1338元/吨，环比下跌0.96%，山东均价在1564元/吨，环比下跌1.14%。沿海持续累库，且持仓成本增加，可售货源明显增多，西北地区库存承压挺价遇阻。目前需求端提振有限，主产区企业仍有出货压力，预计本周维持成本线附近偏弱震荡。操作建议：震荡思路操作。
石油沥青： OPEC+会议提前至本周进行 沥青可逢回调买入
周五夜间，上海沥青期货2012合约震荡运行，报收2556，跌幅0.16%。上周沥青基本面数据方面，炼厂沥青装置开工率继续上行，周涨幅2个百分点，长三角炼厂库存大幅下跌引发全国炼厂库存进一步下行，而沥青社会库存方面，华东和华南贸易商库存小幅上涨。接下来，随着金海宏业、北海炼化复产沥青，沥青供应将继续维持高位，而需求端，长江以南地区将在本周开始进入梅雨季节，降雨量将来到年内最高水平，沥青下游需求或暂时受到影响，但下半年受今年专项债发行增量影响的基建需求仍将为沥青价格提供有力的支撑。操作建议： 逢回调可适当买入沥青2012合约，OPEC+会议将提前至6月4日召开，传言俄罗斯有意延长现有减产协议3个月。
燃料油： 低硫燃油将于本月末上市 燃油月间正套继续持有
周五夜间，上海燃料油主力2009合约震荡偏强运行，报收1643，涨幅0.86%。外盘方面，新加坡和鹿特丹高硫燃油掉期月差维持高位，与本周一同走弱的裂解价差共同反映高硫燃料油基本面边际走弱。本周全球主要港口燃料油库存方面，西北欧三港库存168.8万吨，周涨幅1%，中东富查伊拉港库存1500.1万吨，周环比下降8.8%，新加坡港库存2559.7万吨，周涨幅2%。消息面，上海低硫燃料油期货合约将于6月22日上市，低硫燃料油含硫量为不超过0.5%的船用燃料油。操作建议： 上海燃料油2009-2101合约正套继续持有。
（文章来源：国信期货）
