春节后“暴走”的大宗商品市场，牛气渐弱。3月5日，期货市场上有色、黑色商品再度延续跌势。与强势原油形成鲜明对比的是，有色金属板块在镍价持续大跌的拖累下“摔入谷底”。截至昨日下午收盘，沪镍期货主力合约继3月4日跌停之后，今日(3月5日)盘中一度跌停，但此后跌幅小幅收窄，收盘跌超8%，近两个交易日累计跌幅已近15%。铜、铝、锡、铅等其他基本金属也集体走弱，仅沪锌收盘微涨。
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分析人士认为，此番镍价大幅跳水与消息面影响关联紧密。
3月3日，市场上发布了一条重磅消息，青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议。三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。此消息一出，沪镍主力合约当日夜盘大跌5.87%
分析师表示，此前市场普遍期镍湿法项目将推至今年年末，火法项目的落地时间更长，青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议的落地，预示印尼镍铁-高冰镍工艺成功，大幅超出市场预期。本来，新能源汽车-镍电池-硫酸镍是镍新的一个需求点，大家都很看好，现在横空出世高冰镍，高冰镍由镍铁制得而来，而镍铁-高冰镍-硫酸镍的成本大致在15000元/吨镍，高镍铁平均报价仅1180元/镍，而电镍价格均价13.22万元/吨左右，高冰镍生产硫酸镍的经济性要优于镍豆生产硫酸镍的经济性，和镍是竞争关系，所以高冰镍的制试成功，严重打击镍市场，镍急剧下跌。
受上述消息影响，华友钴业近两日股价也持续暴跌。5日开盘后，华友钴业一度触及跌停，后跌幅收窄，截至收盘依然跌停，跌幅为10%。加之前一日的跌停，该股近两个交易日市值蒸发已超过200亿元。
分析认为，一是镍铁已经偏向过剩，二是镍铁生产高冰镍工艺会对电解镍(含镍豆)制成硫酸镍形成一定的冲击。不过从青山仍会有镍铁的生产来看，此举是为了布局新能源产业并加快转型。而且镍铁生产高冰镍成本会有所增加，其他家效仿的概率不大。青山此举这意味着电解镍与镍铁价差会持续扩大，炒作新能源概念这一阶段暂时告落，市场将再度回归对镍整体的基本面研判，或将进入宽幅震荡整理阶段。
由于黑天鹅事件影响，镍和不锈钢纷纷不约而同的下跌，但是实际上，这个事件的实际影响还有半年之久，未来存在较多不确实因素。一季度，菲律宾仍处在雨季，镍供应仍然是偏紧的。下游不锈钢的需求也未受到大的影响。但黑天娥的事件，仍会对镍和不锈钢造成一定的压力，前期镍和不锈钢涨至历年高位，借此机会也会好好降降温，但是在传统开工旺季的支撑下，也不会跌得特别惨，预计镍价回调到120000-130000元/吨的价格区间，不锈钢的回调价格在13000元/吨左右。
综合来看，镍市目前仍处在高冰镍试产成功带来的恐慌性抛售之中。不过，沪镍日内打开跌停板，未能收获“两连板”似乎显示短期市场情绪有所释放。多家机构的分析均不约而同地指出，红土镍矿到高冰镍技术瓶颈的打破，将逆转新能源用镍结构性短缺的预期，但考虑到该项目10月方能初步达产，对短期市场供需面尚未构成大的影响。
高冰镍作为镍产业中的中间品，可以作为两种镍矿——硫化镍矿和红土镍矿的纽带，上述项目试产成功的重要意义在于如果镍铁过剩，则可以把镍铁冶炼为高冰镍，高冰镍既可以采用常规电解工艺生产电解镍，也可以用于生产硫酸镍，这样通过高冰镍这一中间产品就可以使电解镍、镍铁、硫酸镍这几种镍产品在市场中进行相互转化和平衡。
因此，虽然对镍2021全年的供需格局没有影响，但直接弱化了原本由于新能源车动力电池订单的爆发引起镍市场(主要指硫酸镍)将出现结构性供应短缺的预期，多头逻辑被扭转。而镍价昨日深度跳水另一个原因在于，当前节点下整个大宗商品以及市场情绪存在较大的不确定性，叠加前期一波涨幅很大程度上基于市场偏乐观的宏观预期，而并非鉴于基本面因素，从而使得镍价波动加剧。
目前，镍铁转产高冰镍生产工艺的提前出现影响了镍品种原本的上涨空间和节奏，但长期而言，新能源市场对镍的需求前景仍十分广阔，镍元素需求增量巨大，加之顺周期以及流动性宽松支撑，商品长牛格局并未改变，仍可关注充分回调后的买入机会。
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