在2月底触及近三年半高位后，橡胶期货价格就开始持续回落，上周五一度触及15000点下方，基本回吐节后涨幅，如此猛烈回撤的背后原因是？
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春节以来，橡胶价格的大涨主要受宏观偏暖的氛围影响，整个商品市场出现了集体走强。但随着市场逐渐回归理性，多头获利了结情绪较浓，橡胶近期出现减仓回落，基本回吐节后涨幅。整个过程中橡胶自身基本面没有发生太大变化，因此，后市除非宏观面有较大的变化，否则继续打压橡胶价格的概率较低。
回撤原因：1、基本面虽有改善但未出现明显供需失衡难以支持大幅拉升，通胀预期助长了短期上涨，但现货市场价格未能快速跟涨，期现价差，非标价差拉大，有利于套利卖盘。
2、虽然处于减产季，但泰国胶价因二盘商抛货出现下跌，国内春节后船货到岗增加，保税区内库存由降转升，价格支撑减弱。
3、股市、大宗商品集体回调市场人气转空，不利于支撑价格。
经过快速回调目前非标价差已回落700-1000，套利空间压缩，RU05主力持仓也回到2月10日起涨点水平，价格回到相对均衡状态。市场基本面未有显著利空，同时国内下游轮胎开工明显加速，山东地区开工率已超过2019年同期水平，重卡市场也维持高增长景气度，预计会对库存形成消耗，而泰国低产季原料价格预计仍有支撑，在没有新的抛压下，后期继续下跌可能性较低。
接下来橡胶期货能否守住万五关口，向上驱动力又有哪些？
2月份面临春节，国内进口缩减，节后进口到港预计增加，3月通常进口环比显著增长，预计本月进口同环比增长。国内下游春节后已恢复开工，目前国内轮胎企业基本恢复正常生产，原材料基本上按需采购为主。截至2021年3月5日，中国全钢胎开工率较上周回升了16.39%至75.12%，半钢胎开工率回升了17.6%至72.26%。
重卡方面2月销量11.2万辆同比增长198%，1-2月同比增92%，节后需求持续向好预计对价格形成支撑，胶价维持震荡上行概率较高，向上驱动主要源于内外需求的较好预期。
据中国海关总署3月7日公布的数据显示，2021年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计108万吨，同比增加2.3%。随着国内下游轮胎厂节后开工超预期回升，多数全钢胎及半钢胎厂家开工基本恢复至高位水平。
受需求端的支撑，预计3月份进口量将继续同比增长。短期来看，目前东南亚进入停割，而国内尚未开割，供给端整体偏紧，需求端整体恢复态势较好，因此橡胶期货站稳万五的概率很大。中期来看，今年橡胶价格向上的最大驱动力将会是全球经济复苏的大背景下，需求端增长对价格的拉动。
综合来看，天然橡胶市场由“供需两弱”逐渐“供需双增”，基本面矛盾不太突出，而炒作美国大刺激、通货膨胀等宏观面利好将边际减弱，预计上期所天然橡胶RU围绕15000元/吨一线附近区间震荡。向上驱动力在于，金融市场流动性充裕，海外需求预期向好，合成橡胶价格上涨。
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