2月下旬棉花期货价格触及两年半高位，此后其并未再接再厉，反而转头向下，如今更是接连跌穿多个支撑位，触及一个月低位。而造成目前国内外棉花期货跳水的原因是什么，接下来该如何看待后续发展？
国内外棉花期货跳水的主要原因是USDA报告大幅低于预期，尤其美棉的需求下调，期末库存下调幅度也低于预期。此前市场因预期需求好转带动的行情未能持续，预期没有兑现导致集中获利平仓。
另一方面是市场情绪近期明显减退。从历史走势对比看，目前盘面已充分反映了消费复苏下的去库利好，而且在宏观面交易通胀预期和资金情绪的带动下价格已走至偏高的位置。
近期宏观面暂未出现新的利多消息，资金在高位获利离场意愿增强，大宗商品此前受宏观氛围拉动的商品均出现了一定回调，棉花也不例外。
短期在市场未出现新的利多因素下，前期作为资金配置的一部分持仓离场意愿增强，棉花价格预计将延续偏弱震荡态势，关注15000关键点位支撑。
中长期仍然建议寻找做多的机会，因供应端仍在收缩，需求逐步好转是个长期趋势，供需向着去库的方向变化。
后期市场焦点主要在棉花进入生长期后天气炒作、货币环境以及消费复苏与预期的偏差。
而后期行情的主要驱动仍然是需求端，随着全球货币导向略有改变，疫情之后需求恢复也没有预期的快速恢复，存在很大不确定性，现有基本面很难支撑价格持续走高。
如何看待本月USDA供需报告中棉花各项数据预估的调整情况？
本月USDA报告显示棉花供需基本面依旧处于边际好转之中，但是由于报告预估的下调幅度不及市场预期，外盘价格伴随USDA报告公布出现较大跌幅。
具体来看，USDA3月报告数据进一步下调全球棉花期末库存25万吨至2062.06万吨，主要变化来自全球棉花产量较上月预估下调17.88万吨，全球棉花出口量较上月预估值增加13.95万吨。美棉产量预测数据较上月小幅下调5.45万吨至320.46万吨，美棉期末库存预测数据下调2.18万吨至91.56万吨，20/21年美棉库销比预估值降至近20年中等偏低水平。
此前天气的不利影响，对产量进行修正，同时小幅下调消费和库存。美棉产量下调在预期之内，但库存的下调是没有达到预期幅度的。本次USDA对美棉的数据调整幅度是低于预期的，对价格不利。
去年年中至今年2月下旬，在全球棉花高位库存去化的影响下，棉价不断走高，ICE美棉从49美分附近涨至95美分，涨幅达90%，价格已超量反应出产业利多，通胀预期下资金追随是主要原因，而近期在多头资金高位离场意愿增强的带动下，美棉价格出现回调。
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