春节以来黄金市场表现并不亮眼。去年国内金价延续2019年的上涨势头，于8月7日达到449元/克的历史最高位。此后，金价虽有所回落，但是，受国庆、元旦、春节等节日影响，今年1月7日前仍在400元/克以上运行。春节后金价进入下滑通道，2月9日上海黄金交易所Au99.99黄金收盘价为372元/克，3月9日最低价为353.06元/克。
金价在今年1—2月的走势让许多习惯性做多的投资者颇为郁闷。毕竟，往年年初，金价上涨是常态，而今年，两条月线均收出大阴。这让市场充满疑惑，大家不禁会问：黄金市场这是怎么了？
美债收益率大幅攀升
美国政府为挽救经济，释放了大量经济救助资金，加上刚刚通过的1.9万亿美元财政救助法案，美国在41周内放水印钞21万亿美元基础货币流动性和经济刺激方案。天量货币进入市场，成功降低了美国国债收益率，代表性的10年期美债收益率在去年8月降至0.5%的最低点，10年期美国通胀保值债券(TIPS)收益率去年3月以来便在负值区间运行，去年9月以后更是维持在-1%左右的低水平，金价则在去年8月创下2075美元/盎司的历史高点。金价和10年期TIPS收益率之间的负相关关系在疫情期间表现得异常鲜明。
不过，随着疫苗的诞生，疫情进一步得到控制，经济活动陆续恢复，市场通胀预期(10年期美债收益率-10年期TIPS收益率)和美债收益率均有回升。2021年年初，10年期美债收益率还在1%，2月底已经上升至1.5%，最近几天更是站上1.6%的平台。美债收益率的过快上涨令美国市场的资金配置发生变化，大批资金撤出高风险、有泡沫的科技股，转而流入国债等避险资产。
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