近日，豆粕和菜粕竞相走软。豆粕期货价格在败走3500点后，跌势加剧，如今最低已经下探至三个月低位；菜籽粕期货几经努力终究还是没能守住3000点，今日更是触及跌停。目前两粕价格重心为何不断下移，下跌趋势完结了吗？
菜籽粕日线图
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春节前后，国内非洲猪瘟疫情再度抬头，生猪养殖企业加快了生猪的出栏，而节后补栏观望情绪较浓，加之家禽类与水产类的消费也尚未启动，油厂豆粕出货缓慢，为粕类商品价格受到压制的主因。此外，美国农业部公布的最新报告数据略显平淡，多头获利了结意愿增强，致使盘面出现较大程度的调整。
豆粕日线图
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短期来看，两粕的下跌趋势还没有结束。春节过后，两粕市场持续下行，目前豆粕期货05合约已跌至3200元/吨一线，尤其近三个交易日下跌加速，目前虽未有止跌迹象，但预计再度大幅下行空间也不大。豆粕期货价格受到压制的主要原因在于消费端的表现比较清淡。
分析认为两粕价格重心下移主要这三方面的原因：
1、3-5月需求预期偏弱，3-5月份无论是生猪还是禽类预计都将处于补栏阶段，所以饲料需求也将处于逐渐恢复期，近期豆粕单周提货量降到120万吨左右，年前普遍在160万吨以上。
2、供应压力较大，从前期的采购进度来看，预计4、5月份的大豆到港量会达到近2000万吨，是近几年同期的峰值。
3、油脂强劲，短期需求好，推动压榨量维持高位，反而加重了豆粕的库存压力
非洲猪瘟疫情对将会给豆粕实际需求带来多大影响？
非洲猪瘟疫情的再度抬头对于春节后中小养猪户的补栏情绪造成了一定的冲击，恰逢遇到春节生猪出栏高峰，因此最近一段时间饲料消费进入淡季，饲料企业采购明显不及预期，下游消费短时间内难以有大的改变。但目前生猪养殖利润依旧较高，国内整体生猪存栏量恢复的趋势不会改变，非洲猪瘟的影响更多的是拉长了存栏恢复的周期。且由于巴西出口延迟，国内三月大豆到港预计仅有620万吨，豆粕的库存持续累计后续不具有可持续性，整体库存压力预计将逐步减小，因此对于粕类价格不宜过分看空。
至于具体对需求影响有多大，主要还是关注后期猪瘟疫情是否得到控制，影响更多地在于市场的信心。
未来粕类市场可能产生变数的关键因素有哪些？
首先，国内的豆类市场与美豆市场关联紧密，若国内油粕大幅下挫也势必会影响压榨利润从而影响到全球市场的采购进度。目前美豆表现整体依旧坚挺，本年度南美大豆出口时间推迟，且产量依旧存在不确定性，短期美豆依旧受到支撑。
未来市场的变数在于南美产量的调整，以及新季美豆播种生长情况，若南美产量稳定且新季美豆总产量大幅增长，则大豆市场供应偏紧的情况将会缓解，大豆价格或将逐步回落。
而目前随着豆粕价格的下跌，6、7月份船期的进口大豆压榨利润已经出现大幅亏损，预计中国的采购、点价都会放缓，甚至不排除出现洗船的可能，这会令美豆价格走弱。
未来还是关注榨利修复的过程，目前市场的变数太多，豆粕、豆油5月份以后的需求、国内点价盘对美豆的影响（包括洗船的可能）、巴西大豆的质量等等。
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