进入高位振荡走势 沪铜价格牛市行情或尚未结束

目前铜市仍有可能再出现库存减少而价格加速上涨的可能性，如果出现加速上涨行情，牛市高点可能会较快出现，随后进入高位振荡走势。

受供应短缺影响，铜价春节前后不断突破，伦铜距离历史高点仅一步之遥，各大机构纷纷看好铜价牛市行情。近期，沪铜价格在70000元/吨附近遇到一定的阻力回落，出现振荡走势，市场分歧再起。

分析认为，铜价牛市行情或尚未结束，但大涨后风险也进一步累积，操作上应谨慎乐观，不宜重仓。

供应缺口放大，铜价仍有较强支撑。

据世界金属统计局报告显示，2020年全球铜市供应短缺139.1万吨，2020年全球需求量为2533万吨，较2019年增加6.16%。笔者认为，同样是供应短缺，如果铜价上涨是因为供应下降，那么市场上会以“惜售”为主，价格不容易跌；而如果铜价上涨是因为需求放大，那么市场上主动性买盘会增加，有利于铜价上涨。而从供需数据来看，供应缺口放大主要来自需求增长的幅度大于供应的增长，动力来自需求，相信对铜价会有一定的促进作用，短期铜价振荡后将延续上涨走势。

伦铜库存维持低位，铜价或仍处于牛市之中。

从历史数据来看，铜价自2000年以来经历了三个牛市阶段，目前仍在第三轮牛市当中，至于目前是否已达到此轮牛市的最高点，仍有待市场验证。笔者统计了2002年以来伦铜库存与铜价的变化，具体情况如下：

第一轮牛市阶段：2002年5月至2006年5月（我国需求大增引发的牛市），库存变化为减—增—减，铜价变化为振荡上涨—加速上涨。2002年5月—2005年7月，伦铜库存从98万吨附近开始减少，铜价止跌后，随着库存的持续减少，铜牛市行情启动（从1500美元/吨上涨至3600美元/吨，涨幅为140%），2005年库存减少至2.5万吨附近；2005年7月—2006年5月，伦铜库存从2.5万吨附近增加至13万吨附近，铜价振荡上涨，随后库存再次减少至10万吨附近，铜价加速上涨至顶部出现（从3600美元/吨上涨至8800美元/吨，涨幅为144.4%）。

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。