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中原证券：全年猪价高点可能出现在二季度
对于猪肉板块，非洲猪瘟引起的反弹下，市场需求依旧较为萎靡，难以支撑反弹的持续性。局部地区生猪价格回调至26元/公斤，由于前期仔猪和饲料成本较高，已经触及部分外购仔猪养殖户的成本线。短期看，随着市场上猪肉消费意愿逐渐恢复，预计猪肉价格将止跌企稳，并出现适度上涨的迹象。全年来看，由于3月初猪瘟影响下养殖户提前出栏意愿增强，全年猪价高点可能出现在二季度。
另外，种业、养殖后周期板块有望迎来估值提升。2020年末的中央经济工作会议中首次提出解决好种子和耕地问题，一号文件进一步就“打好种业翻身仗”作出重要部署。近期发布的“十四五”规划中针对粮食安全和生物育种商业化问题，提出要“夯实粮食生产能力基础”和“有序推进生物育种产业化应用”。生物育种作为国家战略性重大科技项目被列入“十四五”规划纲要，预计未来关于生物育种技术的研发应用将有更多配套政策落地，成为农业板块的重要投资方向。目前种业板块市盈率回调至57.35X，处于合理估值区间。相关上市公司有大北农、隆平高科、荃银高科。
供给端来看，目前生猪出栏量、存栏量都未到达历史高位。随着生猪养殖加快恢复，养殖后周期动保板块有望持续回暖，成为重点关注方向。相关上市公司有中牧股份、普莱柯、生物股份。
华泰证券：后周期的饲料和动保板块有望受益
随着天气转暖以及行业防控意识的回升，我们认为本轮非瘟疫情的影响将在3 月份之后逐步减弱。全国产能继续恢复，目前生猪养殖板块产能“数量”的重要性已经下降，出栏成长性较高、成本控制较为优异、育种能力突出、负债及现金流情况较好的企业可能出现配置机会。 《十四五规划》发布，种业迎来利好，建议关注隆平高科等。生猪养殖产能扩充带来旺盛的饲料和疫苗需求，后周期的饲料和动保板块有望受益，建议关注海大集团、普莱柯、中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物等。
具体来看，1) 生猪养殖：出栏加速，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司净利增长； 2)动物疫苗：生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗需求，相关标的估值有望修复。
华西证券：种植产业链景气上行趋势未变
今年水稻、小麦最低收购价有望提高，刺激农民种植积极性，同时，我国转基因政策放开已成定局，随着知识产权保护政策的逐步落地以及头部企业商业化育种体系的快速建立，我国种业竞争门槛将大幅抬升，转基因技术储备充足的企业市场占有率将快速提升，标的选择方面，依次推荐苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大北农等。糖产业方面，随着疫情的逐步平稳，原油需求复苏将拖累巴西糖醇比呈现下行趋势。受此提振，国际糖价有望步入上行周期，带动国内糖价上行。标的选择方面，重点推荐国内糖业龙头中粮糖业。
东兴证券：种业在两会后预计还将持续迎来政策落地和催化
行业集中度大幅提升的趋势在持续兑现，头部企业以量补价的逻辑在持续兑现，在疫情反复猪价仍有支撑的 2021 年将持续兑现盈利。养殖端集中度提升倒逼后周期转型升级，市场化趋势下具备平台优势和产品力的企业有望充分受益周期回暖和行业升级，持续看好后周期景气提升的确定性趋势。年报季开启，建议关注农业绩优板块生猪养殖、饲料加工、动物保健。种业在两会后预计还将持续迎来政策落地和催化，建议持续关注。
天风证券：种植产业链景气度高 春耕开始农资需求增强
转基因商业化落地趋势进一步加强，种植产业链景气度高，春耕开始农资需求增强。
1)种业：政府工作报告强调确保种源安全，关注两会后转基因政策推进情况。2020年以来，我国转基因种子商业化政策持续推进，2021年政府工作报告将乡村振兴作为国家重点任务，其中确保种源安全构成乡村振兴的重要一环。若未来转基因商业化落地，转基因技术储备丰富、转基因性状研发领先、品种竞争力强劲的公司有能力把握种业技术变革机会，依靠优质品种获得更多市场份额。重点推荐：隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等。
2)农资：重点推荐新洋丰：被忽视的低估值农资龙头。复合肥行业或迎来景气拐点，公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点有望到来，预计未来三年有望保持高增长；估值有望提升。
3)白糖：底部已现，或迎来趋势性上行。海外糖价已经创4年新高，预计仍将上行；国内白糖进口依赖度大，当前库存水平较低，价格或迎趋势性拐点。重点推荐中粮糖业。
山西证券：行业存在结构性投资机会 建议关注三条主线
国内外粮食及主要农产品现货、期货价格波动盘整，板块景气逻辑不变。前期粮价持续上涨叠加政策催化，种植板块基本面向上的逻辑不变。此外，一号文件发布释放了进一步推动作物转基因育种商业化的积极信号，利好具备研发实力的头部企业。行业存在结构性投资机会，建议关注三条主线：1)养殖后周期板块；2)动保板块有较强研发能力和产品创新的龙头企业；3)拥有技术壁垒的种业板块。
开源证券：USDA上调主粮全年产量 供需偏紧状态不改
USDA报告上调2020/21年主粮产量预测值，但玉米、大豆库存消费比仍处低位。3月9日美国农业部发布2021年最新全球农产品供需预测报告，较2月报告，新报告调高2020/21年全球玉米、大豆预测产量，带动期末库存上修。小麦、稻米需求两旺，消费量较产量绝对增幅为正，USDA调低两品种期末库存。库存消费比方面，玉米、大豆库存消费比仍处于相对低位，供需偏紧；小麦、稻谷库存消费比较往年均值相对偏宽松。我们预计2020/21中国国内主粮价格相对稳定，饲粮价格维持高位。
太平洋证券：种子企业处于业绩向上拐点 龙头企业有望迎来双击
对于生猪养殖，国内部分地区非瘟疫情有所蔓延，养殖场为规避疫情风险，提前出栏低重量猪，叠加出栏的自然增长，导致短期供给增加，猪价连续下跌。养殖场现在生猪存栏总量下降，存栏结构恶化，此外，加大了三元母猪淘汰力度，使得行业产能修复进程受阻。受此影响，猪价后市有望反弹，全年均价可看高一线。当前，从头均市值指标来看，养殖板块估值处于历史较低位置，没有进一步大幅下跌的空间。因此，我们认为，随着猪价反弹，养殖板块有望迎来反弹行情。个股方面，重点推荐牧原股份、天康生物、金新农和港股的中粮家佳康。
对于种植及种子，1月份，农业部发布《关于鼓励农业转基因生物原始创新和规范生物材料转移转让转育的通知》，方向重在支持转基因高水平研究、育种和促进成果转化，减少低水平重复研究。我们认为，本通知体现了有关部门对于生物育种行业引导发展的思路。未来扶持政策将向龙头企业倾斜。根据行业发展趋势，生物育种技术在国内的商业化应用势在必行，龙头企业有望从行业集中度和利润率两方面提高业绩。目前国内种子企业处于业绩向上拐点，龙头企业有望迎来双击。继续看好种业白马，回调就是良好的买入机会，持续推荐荃银高科、登海种业、隆平高科、大北农。
对于养殖上游，1)动保：生猪存出栏处在持续回升过程中，猪用疫苗需求将上升；强免苗销售市场化政策推出后，市场增长空间将被进一步打开。综合来看，动保行业景气仍处于上升阶段，持续看好。个股重点推荐科前生物、生物股份。2)替抗：1月份重点公司替抗产品收入环比、同比继续大幅增长，显示行业景气持续上行。个股重点推荐估值合理的替抗龙头溢多利，关注蔚蓝生物。
