3月以来，沪铜价格持续在66500元/吨附近横盘整理，64000元/吨一线支撑较强，振荡幅度不断收窄。
隔夜(3月23日)伦铜大幅回落；沪铜期货05合约窄幅震荡。
消息面：鲍威尔称通胀上升动力不会持久，资产价格有点高，美元指数回升，风险资产价格回调。秘鲁运输工会终止罢工，但海外铜矿生产扰动仍存，铜精矿供应持续紧张导致加工费低位。冶炼厂处于大幅亏损状态，二季度密集检修。再生铜进口出现亏损，精废价差下滑。国内仓单库存小幅增加，LME铜库存增加，注销仓单比例减少。
沪铜近远月贴水和现货对期货贴水扩大；LME铜现货升水缩窄。美元指数大幅回升以及伦铜库存增加使得短期价格承压。但是铜矿供应持续紧张，以及4-5月供需错配预期较强等，依然支撑中期价格。
中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。
基本面方面，CSPT小组敲定2021 年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，接下来的旺季去库大概率仍会对铜价形成强有力的支撑，维持铜价长线看涨的判断。
货币政策不改
3月以来，美债收益率多次飙升，3月19日更是创出14个月新高，股债“跷跷板”现象明显，并对铜价产生一定的扰动。不过，3月的美联储议息会议中，鲍威尔表态无需对美债收益率大涨做出反应，并表示美联储仍然聚焦实现通胀和就业目标，且利率点阵图也显示，多数美联储官员预计未来两年不会加息。之后，欧洲央行跟随美联储表态，不断升温的通胀预期接连被“泼冷水”。
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