自2021年猪价开年大涨后，行情便进入漫长的下跌趋势中，据数据统计显示，2021年元旦假期前，市场看涨情绪颇高，猪价上涨明显背离了市场生猪恢复的基本面，而元旦假期消费始终徘徊在较低的水平，猪价风险陡增，不少集团化猪企以及二次育肥，逢高出栏，市场猪价持续走跌，而普通养殖户信心不对称，在跟风出栏下，猪价跌势汹汹，即便春节假期在即，可是，市场猪肉消费预期却不足，猪价未能逆转反弹，而进入春季后，猪价受消费骤降支撑，行情进一步回落，进入2月底，虽然集团化猪企出栏减少，支撑了猪价短暂反弹，但是，在消费不佳，市场存量猪肉走量缓慢以及小白条冲击市场下，屠企毛利进入负值，压价现象持续，而在进入3月后，猪价继续延续震荡走跌的行情。
如今，3月进入下旬，猪价进入中旬前短暂企稳弱势反弹后，行情再次迎来7连跌，猪价“熊势”冲天
目前经过两轮下跌确认，当前28000元/吨对于猪价的成本支撑已然失去力度。现货市场的持续低迷也使得从业者难以判断未来行情走势。
通过对市场的持续跟踪观察，认为后市变数还存在较多方面的争论，价格在缓慢下探的过程中仍有阶段性反弹的可能，但幅度将不会太大。
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3月26日生猪期货09合约收盘27215元/吨，较前日下跌1.77%，再度跌破28000元/吨。盘中最高27570，突破成本线的动力已明显不足，基差持续走弱，持仓量也处于上市以来低位。
面对低迷的终端消费，现货市场生猪价格持续下跌，对供应缺口和理论成本的争论目前来看已经难以对盘面价格形成支撑，基差在-1500左右基本保持稳定。不过基差收窄迹象不明显，后市变数还存在其他方面的争论，因此盘面价格在缓慢下探的过程中，仍有阶段性反弹的可能，但幅度将不会太大。
结合现货而言，反弹幅度对于育肥盈利空间而言很难打开。
未来值得重点关注的是：区域间价差、天气影响预期以及成本传导三个变量。
变数一：非瘟防控带来的地区间现货价格差异
目前对非瘟的判断除了各地区产能损失外，还需要考虑各地区对活猪调运政策的导向，这将在短期内对区域间价格形成扰动。但目前消费淡季对价格的冲击远超过政策影响，区域间价差分化仍不明显。后期需要关注6月前后现货价格是否能够表现出这一特征，其将是影响合约进入交割月前能否上涨的关键因素。
变数二：天气影响预期偏强
尽管天气总体对于规模养殖而言影响程度有限，但现阶段国际农产品市场价格悉数上涨的局面，也给国内带来较大压力。除了通胀预期不断增强之外，对于供应端变动的敏感程度也在持续提高。而且新冠疫情叠加动植物病害，农产品市场远期趋势确定性向上的判断较为一致。所以，后市天气对养殖、供应链等环节的影响，会通过盘面价格有所反映，当消息出现时大概率将是阶段性的反弹行情。
变数三：成本端压力传导路径打通
当前现货下跌带动期货盘面走弱的主要原因，在于终端消费没有承接来自上游饲料成本压力的余地，根本上还是消费淡季的问题，使得前期育肥理论成本28000元/吨的价格难以形成底部。
目前现货市场大猪价格持续走低，甚至已经开始低于标猪，这也使散户补栏意愿从谨慎乐观转向悲观，仔猪价格已经提前表现为回落态势，育肥成本线开始下移。待淡季过去，成本传导路径打开之后，成本对价格的支撑也将会成为三四季度的重要关注点。
综上，后续的4-5月份仍然是偏弱的现货市场行情，28000元/吨的底部也已经确定被打破。而来到当下节点，如何判断后市价格变化，则要对上述变量进行密切跟踪。另外，对于鸡肉替代对猪价的影响，暂不应作为短期价格判断的考量，从消费结构来看，回归猪肉消费主导是年内大概率事件。
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