回调风险尚未完全释放 沪铜价格短期趋势难逆转

美元指数持续反弹，铜精矿供应虽然收紧，但尚未传导到电解铜的端口，而铜旺季消费未见启动迹象，下游铜杆消费疲弱。铜面临商品和金融属性双重走弱的压力，短期回调风险尚未完全释放。

铜价自3月开始回调后，价格陷入高位振荡，市场采用以时间换空间的形式来消化高估值，并等待旺季消费的启动。

周一(3月29日)，截至日间收盘，沪铜期货主力2105合约震荡微涨，日内最高66900元/吨，最低66070元/吨，收盘价66340元/吨，较上一交易日收盘价涨0.26%；成交量145770手，日减59192手；持仓145045手，日减1756手。

3月29日，2105合约沪铜价格震荡微涨。美国2月PCE数据表现符合预期，后市关注美国3月ADP就业人数和非农就业报告，当前美联储对于经济强劲复苏预期升温，鸽派态度出现松动迹象，令美元指数延续高位。上游国内铜矿库存持续下降，且加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企；不过近期智利铜矿罢工风险解除，秘鲁运输协会罢工结束，铜矿供应有望逐渐恢复，此外关注CSPT小组将在本月末敲定二季度TC地板价。

近期随着消费旺季来临，国内铜库存出现拐点迹象，不过后市仍需关注去库幅度。铜价上行动能不足。技术上，沪铜2105合约主流持仓增空减多，延续三角收敛，预计短线区间调整。

时间来到3月末，美元指数持续反弹，且从基本面来看，短期趋势难见逆转，铜精矿供应虽然收紧，但尚未传导到电解铜的端口，而铜的旺季消费未见启动迹象，下游铜杆消费疲弱。铜面临商品和金融属性双重走弱的压力，倾向于短期铜的回调风险尚未完全释放，短线应以空头思路交易。

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