全国食糖5月份产销数据已公布，截至5月底，全国仅剩云南7家糖厂仍在生产，全国共生产食糖1040.7万吨，预计本榨季减产30-35万吨。5月份产增销减，产增是因为云南收榨时间比往年久所以5月份产量高于往年，销售量环比增加，在缓慢转好，但仍不及去年同期，甚至低于过去五年均值，使得5月份累计销糖量同比减幅进一步扩大，工业库存由4月底的同比下降转为5月份的同比持平，总体来看表现并不太好。分区域来看，广西近几个月销糖量缓慢恢复，5月份销量虽然不及去年同期，但已超过五年均值，云南在5月份单月销量时隔两个月再次超过去年同期。从数据来看，销售方面已有好转迹象，随着天气升温、夏季传统消费旺季降至，后期食糖销售可期。
全国产销数据：全国累计产量已达1040万吨，销售仍不及去年同期
(一)5月单月数据：产增销减
2020年5月份，全国共生产食糖19.74万吨，环比减少50%，同比大幅增加150%，较过去五年均值也同比高出46%。这是由于今年广西开榨时间提前以及全国食糖减产，使得大部分产糖区提前收榨，5月份，全国大部分产区就已经结束本年度生产工作，只剩云南仍在压榨。本榨季云南产量超预期，收榨时间延长到6月份，因此今年5月份食糖产量高于往年水平。
5月份销售食糖78.32万吨，白糖需求尚未完全恢复，销售情况仍不及去年同期，同比下滑12.81%，较过去五年均值减少2.19%，但是5月销量较4月份环比略增3.3%。
(二)累计数据：累计销糖量同比降幅扩大，工业库存从4月份同比下降转为5月份持平
截至5月底，全国累计产糖量为1040.7万吨，同比上一年度减少36万吨，减幅3.28%。全国仅剩云南仍在生产，截至5月31日，云南累计收榨糖厂43家，剩余生产糖厂数有7家。
截至5月底，全国累计销糖量为631万吨，同比下降5.35%，而4月底累计销售量同比下滑4.19%，这是由于5月份销售量依旧低迷、不及去年同期，使得5月份累计销糖量降幅较4月份环比扩大。
截至5月底，全国食糖工业库存为409.6万吨，同比略增0.09%，而4月份的库存是同比减少4.68%。5月份产增销减使得工业库存压力边际增加，从4月份的同比下降转为5月份的持平。
重点省份产销数据
(一)广西：5月销售缓慢恢复但仍不及去年同期，库存减幅环比缩小
广西在3月份就已经完成2019/20榨季的食糖生产工作，全部82家糖厂收榨完毕，累计开机时长约为140天，同比减少29天。本榨季广西共生产食糖600万吨，同比减产34万吨。
销售缓慢恢复但仍不及去年同期。近四个月广西糖销量较为稳定，保持在41-45万吨之间，糖销量从4月份起连续两个月缓慢增加，5月份销量为45万吨，环比增加3万吨；同比来看，5月份销量较去年同期仍减少16万吨，可见销售仍未恢复至去年的水平。5月销量同比减幅较3月份减少，较4月份扩大，这可能跟去年因增值税下调、部分4月份销售订单在3月份提前释放有关，使得去年3月份销量较平常更高、4月份销量较平常更低。所以不能单纯看5月份降幅较4月份扩大就认为5月份的销量不济的情况恶化。另外，跟过去五年均值相比，5月份销量高出2.4万吨，而4月份销量较五年均值同期减少9万吨，可见5月份广西销量虽然不及去年同期，但较五年均值表现尚可，走销情况在逐渐恢复中。
库存减幅环比缩小。截至5月底，广西工业库存为226万吨，同比下滑11.72%，4月底工业库存同比下滑14.51%，5月份库存降幅环比缩小，可见5月份广西销售数据不及同期，拖累去库步伐。
(二)云南：5月产增大于销增、库存边际压力增加
生产加快，超出去年同期。云南2019/20榨季生产从2019年11月12日开始，同比上榨季推后了5天。截至2020年5月31日已有45家糖厂停榨(去年同期停榨55家)，共入榨甘蔗1674.44万吨，去年同期入榨甘蔗1625.17万吨。由于开榨延后，本榨季初期云南生产进度较慢，产糖量在5月份之前基本上都不及去年同期。但是5月份云南产糖量逐渐追赶上来并且超过去年同期水平，5月份，云南产糖19.52万吨，同比上一年度产量增加11.73万吨，增幅150.58%。截至5月底，2019/20榨季云南累计产糖量为216.13万吨，同比增加8.12万吨，增幅3.9%。
销售好转，同比减幅缩窄。4、5月份云南食糖销售量持续增加，并且时隔两个月云南在5月份单月销量再次超过去年同期。5月份，云南销糖23.72万吨，同比增加3.49万吨，增幅17.31%，环比4月份增加0.9万吨。截至5月底，云南累计销售食糖99.96万吨，同比减少10.23万吨，降幅9.28%，较4月份15.26%的降幅缩窄。
工业库存压力边际增加。虽然5月份云南销糖量同比增加，使得累计销糖量同比减幅环比缩窄，但是由于5月份云南生产加快，单月产糖量同比增幅超过销量增幅，使得云南工业库存较去年同期增幅进一步扩大。截至5月底，云南工业库存为116.17万吨，同比增加18.76%，较4月份9.18%的增幅进一步扩大，压力边际增加。
（文章来源：广发期货）
