虽然黄金市场持续震荡不前，但多头的积极预期并没有改变。
Guardian Vaults经理John Feeney表示，黄金的主要推动力之一是其对从通胀的功能，而通胀往往会出现在大规模货币供应的增加后，去年全球范围内都出现了前所未有的大规模货币供应。
受到美国国债收益率大涨的影响，今年以来金价大幅走低，一季度创下四年多最差季度。而美元指数的走高同样为黄金带来压力。
不过Feeney指出，美国国债收益率还有美元指数与黄金的负相关性并不会一直维持下去。比如，上世纪70年代通胀大涨的时期，黄金和美国10年期国债收益率是一同上涨的。
“从1972年到1982年，美国10年期国债收益率从6%涨到了15%，美联储现金利率从5%涨到了20%，金价则从50美元大涨到了650美元/盎司。”
Feeney指出，当时的美国不惜代价要得到经济增长和低失业率，因此对通胀上涨并不在意，大规模货币供应增长推动了通胀。
上世纪70年代正是金本位结束的时候。
虽然眼下市场关注着债券收益率和金价之间的负相关关系，但有点通胀升温，这个关系就会被打破。
“如果未来几年通胀失控，持有黄金是毫无风险的，在这种环境下其有好表现的可能是很高的。”
去年黄金市场一度突破2000美元/盎司大关，创下历史新高，但在此后的回落后，目前距离其历史高位已经跌去了差不多300美元。
Feeney表示，金价距离2011年的高位有差距，但整个市场的货币供应则要比当时多了非常多，因此金价要翻番也不会是什么难事。
“短期而言，不需要出现通胀金价就能回到1800美元/盎司上方，未来几个月通胀不会出现大变化，但由于黄金此前被超卖，因此目前是技术面反弹。”
