2021年一季度国内外棉花市场波动较大，1月份棉花价格区间波动，2月份棉花价格大幅拉涨，3月份棉花大跌。一季度1/2月份宏观放水，商品整体都走高，之后宏观收紧，商品价格开始出现回调。
从棉花基本面分析，前期价格大幅上涨已经消化了市场的利好预期，且2月份棉花价格冲高至一万七以上，下游企业不认可高价原料，采购量开始下降，棉花价格走跌。
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分析棉花这波由涨到跌，除了宏观层面的收放水影响，棉花供需层面变化不大，但是随着棉花绝对价格的上涨，高棉价抑制了一定的消费，且棉价前期的大幅上涨已经将利多预期都消化，短期内涨到一万七市场预期和心态发生了较大的变化，之后没有更多利多支撑，价格就出现了大幅的回落。
国内市场：供应仍充足，需求在好转
一季度国内棉花新花仍在陆续上市，整体供应充足。棉花商业库存量大，进口棉花量也较大，储备棉由于未达到轮入条件也没有轮入，整体供应非常充足的。二季度和三季度是棉花去库存周期，棉花商业库存将逐步下降。消费情况一季度保持不错，终端消费数据尚可，特别是出口数据不错，纱布库存较低，一度纱布的销售情况非常好，最近原料价格下跌，采购也开始观望，销量价格下降。二季度预计终端消费仍将维持甚至好转，纱布库存预计也维持在低位，消费不会太差，但是考虑近期原料端价格下跌以及二季度是传统淡季，预计消费情况也不会太好。
1、棉花商业库存高，新疆棉出疆量大
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