国际油价终于打破沉寂，NYMEX原油和布伦特原油双双升至近一个月来高位。成本端大涨极大地提振了下游品种的市场情绪，沥青期货也顺势录得三连阳，燃料油更是冲破2500点大关。具体来看，隔夜油价结束近期极度收敛走势，向上大涨的驱动力是什么?
国际油价攀升，一方面，此前公布的行业数据显示，美国原油库存降幅超预期，同时，市场预测上涨美国原油库存会继续减少；另外，OPEC在月度报告中上调下半年需求预测。另一方面，中国进出口数据表现强劲，作为原油进口第一大国，中国进出口数据强劲，意味着国际原油需求将增强。
而昨夜油价大幅上涨，主要受到EIA和IEA数据的利好推动。
本周EIA和API美国原油库存降幅超预期，精炼油库存也大幅下降，汽油虽然呈现累库，但EIA汽油库存增幅远低于API数据，并且EIA汽油表观消费数据创年内新高。出于对疫苗接种的乐观预期，IEA月报将今年石油需求增长预期上调21万桶/日；OPEC数据也表现较好，月报显示3月其总产量增加了20万桶，其中主要增量来自于伊朗，其他产油国供应均维持相对稳定。此外，近期中东地区地缘政治风险仍存，也门胡塞武装和沙特冲突不断也使得市场担忧供应是否会再次受到扰动。
另外，据市场消息，2021年第一季度，中国货物贸易进出口总值8.47万亿元人民币，比去年同期增长29.2%。其中，出口4.61万亿元，增长38.7%；进口3.86万亿元，增长19.3%；贸易顺差7592.9亿元，扩大690.6%。预期油价长期将维持上行的趋势，但不排除短期内的波动。市场担忧美国产量增加包括来自伊朗的原油供应增加，另外OPEC及其盟友即将从5月开始提供更多供应。供应端阶段性的利空将对油价上涨带来一定限制。
整体来看，近期原油去库节奏加快，油价重心有望进一步上移，近期需要重点关注伊核协议谈判的进展以及伊朗原油产量和出口量的释放情况。
原油系品种方面，今年一季度以来，内盘燃料油价格走势基本跟随油价波动，其中LU涨势较FU更为明显，原因是什么？
一季度LU涨势较FU明显实际上是在延续去年四季度两个单边的逻辑。
FU方面：新加坡高硫燃油裂解价差处于历史偏高位置，新加坡现货升贴水随着欧洲炼厂开工回升及中东发电需求下降边际减弱，内外盘价差在仓单量仍较高的情况下持续遵循高位回归的规律。
LU方面：前期低硫燃油价格过度低迷主要源于全球封锁下柴油价格拖累，除了疫情后的航运需求复苏逻辑外，东亚部分国家和地区使用低硫燃油发电也提供了部分超预期的需求。
具体来看，今年一季度以来，内盘燃料油走势基本跟随油价波动，在油价的提振下，FU和LU价格重心大幅上扬，LU涨势更为明显。大部分原因由于一季度燃料油市场表现平淡，供应维持宽松，需求较为平稳，基本面没有明显矛盾，因此油价的大幅上涨从成本端给予了燃料油有力的支撑。尤其对于LU而言，其绝对价格和裂解利润都处于历史低估值区间，因此上涨幅度和弹性要显著强于FU。
从基本面来看，进入二季度，不论是高硫燃料油还是低硫燃料油基本面都将呈现一定程度上的改善。尽管随着OPEC+从5月开始逐渐增产，高硫燃料油的产量将环比有所增加，但从OPEC各国对于供应释放的谨慎态度看，这种供应的边际增加预计程度有限。
更为重要的是，高低硫燃料油的需求也将开始走强，尤其是目前高硫燃料油的夏季发电需求驱动逐渐明显，并且随着干散货市场的回温，预计船燃需求也将逐渐回暖。这将从需求端给予当前燃料油市场一定支撑。未来仍需关注油价的波动情况和二季度高硫燃料油的发电需求进展。
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