纯碱期价在早前市场的多头火热炒作行情加持之下无论是以往的05主力还是刚刚换月的09主力都曾强势突破过两千关口，但最近半个月多以来，纯碱价格却一直在连续回落当中，不知不觉也已将先前形成的涨幅回吐个七七八八。
具体来看，3月中旬以来，纯碱期货波动走弱，在较大卖保头寸的压力下，05合约深度下挫至1729元；09合约联动走弱，从2146元历史高位波动回落，最低探至1853元。
从先前的极其强势再到如今的连续萎靡，纯碱价格上演了一出“反差戏”。最近两个交易日来看，纯碱价格在一连串流畅下跌以后，似乎逐渐站住脚跟。上周五晚间纯碱期货主力合约盘面走出突破形态，周一延续上行，最高探至1981元，最终收于1968元涨幅3.8%。
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如此表现，是否意味着纯碱价格跌幅释放完毕，即将步入上涨趋势呢？
尽管弱现实和强预期交织，纯碱期货盘面经过一个月的回调，较大概率已探明中长期底部；建议择机把握09合约回调买入机会。
纯碱期货行情回顾
3月中旬以来，纯碱期货波动走弱，在较大卖保头寸的压力下，05合约深度下挫至1729元；09合约联动走弱，从2146元历史高位波动回落，最低探至1853元。周五晚间纯碱期货主力合约盘面走出突破形态，周一延续上行，最高探至1981元，最终收于1968元涨3.8%。
基本面形势
生产企业库存去化不及预期
春节过后，纯碱企业库存进入季节性去化节奏，但去库速度幅度难以匹配价格上涨的速度幅度。乐观预期推动了纯碱期现价格快速上行，但期货盘面尤其是近月05合约更多反映着当下相对高库存弱去化的现实，期货盘面的持续回落有其合理之处。
开工略有下降，检修逐步将至
根据当下纯碱供应端近况而言，有关数据显示，国内纯碱厂家开工负荷下调。目前纯碱厂家多执行前期订单为主，重碱整体出货情况尚可，部分厂家库存减少，部分厂家因轻碱新单欠佳，库存略增，本周整体库存小幅下降，初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存在87万吨(含部分厂家外库及港口库存)，环比减少0.8%，其中重碱库存48万吨左右，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北地区。
另从检修步伐来看，江苏实联 100 万吨产能计划5月10日停车检修25天左右时间 ，江苏华昌 70 万吨产能4-5月存检修计划，具体时间待定;中盐红四方 35 万吨产能初步计划6月份检修，具体情况待定，短期来看，检修情况或逐步将至，对价格予以烘托。
下游接货不强，短期需求面波动较小
纯碱下游情况来看，由于受到企业现货价格处于高位影响，下游抵抗心理渐增强，采购情绪较为偏弱，需求发力不强。
根据消息来看，截至4月16日，华东地区纯碱报价1950元/吨，涨跌0元/吨;华南地区纯碱报价2100元/吨，涨跌0元/吨;华北地区纯碱报价1980元/吨，涨跌0元/吨;华中地区纯碱报价1920元/吨，涨跌0元/吨;西南地区纯碱报价2000元/吨，涨跌0元/吨。可见，纯碱现货价格变动甚微，下游对此价格明显预期偏高，接受力度不浓。特别是轻碱情况需求疲软，下游谨慎追加订单导致目前新订单偏弱于预期。
但后续来看，随着光伏产业的渐进大力推行，纯碱需求长期向好预期仍然值得期待。
光伏玻璃价格高位回落扰动投产预期
纯碱价格的涨势，有玻璃-纯碱产业链利润转移的因素，更主要受下半年光伏玻璃装置投产预期推动。
3月31日，PVInfolink发布周价格分析，其中3.2mm镀膜单位面积降价12元，降幅达30%；2.0mm镀膜单位面积降价10.5元，降幅达32.3%，降价幅度远超市场预期。光伏玻璃价格深度下跌，一度冲击了市场对光伏玻璃投产预期的信心，纯碱09合约因此一改前期坚挺态势，4月初连续大幅回调。
平板玻璃产能严控态势下，相关部门因应“碳达峰、碳中和”大时代对超白压延玻璃产能政策微调，促成了光伏玻璃供应量增加带动价格下跌。我们认为，这一产能政策机会窗口稍纵即逝，相关企业并不会因为一时的核算亏损而放弃进入该领域或扩大该领域优势的计划。因此，市场对光伏玻璃装置投产进度的担忧是多虑了，下半年纯碱新增需求依然值得期待。
结合以上观点，由于受到开工负荷下调以及部分装置检修步伐将至，供应面压力趋于缓解的影响，再加上需求端短期也没有明显施加压力的迹象，纯碱价格触底回升，大幅反弹。短期来看，预计依旧偏强势格局主导地位运行为主。后期重点关注相关需求侧拉动力度能否提上来，这是纯碱价格长期向好的关键。
当前纯碱应对策略
综上所述，纯碱基于弱现实较前期有了深度回调，底部已相对坚实；光伏玻璃投产节奏不会发生明显变化，纯碱需求维持向好态势，回调后的做多机会值得把握。对于需求方来说，如果有接货意愿和能力，承接期货盘面低价货源或者向提供点价权的期现商寻求合作是最优策略；基于需求预期的改善，于09合约建立虚拟库存以应对旺季价格高峰的到来也是不错的选择。
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