伦铜价格自4月中旬启动涨势以来，连续创出年度新高，测试10000美元/吨，逼近历史高点；沪铜期货主力合约振荡上扬，高点已经触及73000元/吨。
沪铜期货主力合约走势图
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持续走高的铜价抑制了部分需求，投资者担心铜价上涨的可持续性，但是在当前市场主要驱动依然偏强的背景下，铜价可能继续上涨。
今日(5月6日)，受国内有色系节后开盘持续冲高提振，LME期铜价格再度突破1万美元大关，最高触及10028.50美元/吨，续刷十年新高。虽然随后受多头获利了结影响，高位回落，但仍维持高位运行，截至目前，LME铜价报9987.0美元/吨。
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宏观面持续边际改善
美国经济增长加快。美国一季度GDP环比折年率初值6.4%，高于前值4.3%，私人消费与政府支出显著提升。当前，美国疫情得到控制，服务业快速重启，美国就业结构改善有利于经济的迅速修复，预计二季度经济高增长有望持续。同时，美国4月ISM制造业PMI低于市场预期，但仍处于历史相对高位。供应链瓶颈导致的供需失衡，将使加工企业在后期处于赶工状态。美联储鲍威尔称复苏不均，继续给缩减QE泼冷水，也提高了市场的风险情绪。
中国制造业修复动能回落，但消费动能偏强。4月制造业PMI下滑至51.1，前值为51.9，下滑超过季节性水平且弱于市场预期。随着全球物流效率上升和欧美需求的提升，中国制造业将继续扩张。中国4月非制造业商务活动指数为54.9，较上月回落1.4个点，但连续14个月处于扩张区间。其中，生产性服务业下滑，而消费性服务业小幅回升。
需求展望方面，“碳中和”大背景下，电力深度脱碳以及新能源汽车的快速发展都将拉动铜的消费增量。预计“十四五”期间，我国风电和光伏发电系统年均新增耗铜量分别为22万吨和38.5万吨左右，新能源汽车领域整体年均新增耗铜量约34.5万吨，合计将为我国铜领域带来年均增量约95万吨。
海外方面，美国新一轮地产周期以及基建投资也会带来铜消费增量，整体需求展望乐观。
基本面方面，前期低位库存与矿端偏紧的支撑仍存。国内库存累库趋缓，LME库存高位回落，全球绝对库存水平仍处低位。铜精矿TC也低位徘徊，虽然后期铜矿供应趋于恢复，但是南美疫情形势仍不容乐观，近日智利罢工又起，秘鲁即将举行总统大选，目前处于领先的政党正威胁将加大采矿业国有化力度，市场对于矿端扰动担忧难减。
持仓情况来看，CFTC非商业净持仓结束七连降，国内沪铜指数持仓持续回升。虽然节前资金有获利了结迹象，但整体持仓水平仍处高位。
当前铜价已经接近历史高点，但是整体趋势向好未变，预计仍将偏强运行。不过短期快速上行的铜价对于下游消费产生明显抑制，现货持续贴水，关注节后需求端支撑情况。建议投资者依然以多头思路为主。
温馨提示：节日期间国内主流钢厂纷纷上调，外盘商品“热气逼人”！具体操作请关注期货新闻网网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
