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商品牛年?糖价也涨了!白糖期货创年内新高!上涨逻辑是什么?速看!

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   一、行情  昨日夜盘美国ICE原糖11号期货上涨3.66%,国内郑商所白糖2109合约上涨3.35%,内外盘均创下反弹上涨以来新高,特别是国内白糖2109合约创下该合约最大单日涨幅。 

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   一、行情

  昨日夜盘美国ICE原糖11号期货上涨3.66%,国内郑商所白糖2109合约上涨3.35%,内外盘均创下反弹上涨以来新高,特别是国内白糖2109合约创下该合约最大单日涨幅。

  二、消息事件

  古巴糖业集团第一副总裁Jose Carlos Santos Ferrer表示,截至4月底,随着新冠病毒肆虐及其它不利因素,古巴糖产量预计为该国计划产量的68%。而今年初其宣布古巴计划生产120万吨原糖,这意味着实际产量可能仅为81.6万吨,是1908年以来最低水平。

  我国加入WTO后对食糖进口实行关税配额管理,我国进口糖主要以原糖为主,进口原糖中一部分为政府间贸易,这部分直接进入国家储备库形成“国储糖”,国储糖中的原糖以竞卖形式投放市场。其中古巴就是政府间主要白糖贸易国之一,古巴每年消耗大约60-70万吨糖,另外通过签订协议每年向中国出口40万吨,按产量预估,除供国内使用外,能出口中国的白糖只为10-20万吨,古巴糖产量大幅减少势必影响中国进口原糖数量。

  三、基本面梳理

  1、印度白糖出口上升

  印度疫情失控冲击其国内的食糖需求,但目前白糖出口仍保持稳定,糖厂已签订500万吨糖出口合同。印度糖厂预计将提前三个月在6月底实现2020-21年度的600万吨糖出口目标。印度食品部联合秘书 Subodh Kumar Singh表示,去年糖出口量达到590万吨以上的纪录高位,预计今年出口将创新高。

  2、巴西干旱影响产量

  由于巴西干旱和疫情影响,据USDA 发布的报告,巴西 21/22 市场年度甘蔗产量预估为 6.35 亿吨,较 20/21 市场年度最终预估的 6.57 亿吨下滑 3%。21/22 榨季巴西中南部地区截至 4 月 16 日累计产糖 62.4 万吨,同比减少 35.75%。另外,今年油价的持续上涨也令巴西愿意用更多白糖制作生物乙醇,巴西制糖比下降。

  3、国内供需逐渐转好

  国内甘蔗榨季结束,加工糖供应阶段性回落,供应充足的情况慢慢改变,且全国气温不断上升,逐渐进入夏季,季节性产业需求已逐步启动,饮品和雪糕类的白糖需求量将大增,对白糖价格有支撑。

  四、小结

  古巴糖产量大幅减少影响中国进口原糖数量,巴西持续干旱令担忧日益增长,但包括欧盟、印度等生产国本季供应改善,削弱南美减产对糖价的影响。国内加工糖阶段性供应回落,白糖下游季节性消费旺季已逐步启动,对近期期货价格形成支撑。

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