因云南限电限产，沪锌价格大幅上涨，后市关注远月空头布局。
二季度云南水电传统枯水期、火电存煤下降，发电量不及预期，且西电东送调减空间有限，云南省各地州用电企业自5月10日起开始应急错峰限电，并可能持续到6月中旬。5月8日起文山州部分电解铝厂开始为期半月降低电解槽电流、错峰限电10%试验。
近日，限电向云南省内锌炼厂产能扩散，多数企业开始降低用电负荷，大部分按照10%降幅执行。以安泰科2020年底产能样本统计，云南地区样本产能121万吨，占全国精锌样本产能的19%，去年单月平均产量7.6万吨（2021年4月产出7.5万吨），精锌总产出92万吨，约占全国精锌样本产量的17.3%。按减产10%计算，以安泰科统计样本此轮限电延续一个月将影响精锌供应7500吨，约占3月国内表观消费量（安泰科月度产量+净进口量）的1.6%。
供应端，云南省应急限电加大了市场调整5月国内精锌产出环比增量的难度，4月至5月上旬部分精锌及再生锌产能受环保督察影响压力较大，5月中下旬部分产能检修减量复产后，SMM原本预计5月国内精锌产出净增9000吨，安泰科预计净增1200吨。截至发稿安泰科已调整5月精锌供应预期至单月环比减少3000吨，该机构认为本月受云南应急限电影响，产量下调4200吨。
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短线沪锌期货主力快速拉涨到2.33万元/吨，技术上指向2.35万偏上，锌价已处在年度预测位置的高位区。在综合考虑精锌月度进口（2021年一季度平均每月进口约4.4万吨）以及消费节奏后，建议短线谨慎追涨；同时，尽管国内精锌供求形势转变的更慢，但仍建议重点关注远月沪锌合约如2108合约的中长线逢高空头布局。
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