进入2021年，随着碳达峰、碳中和的政策消息面因素影响，加上资本市场通胀预期等宏观面利好，大宗商品价格看多情绪较浓，铝价节节攀高。
5月10日的时候，上海期货交易所沪铝期货主力合约最高价已达到20000元/吨以上，刷新13年来新高。铝锭则从五一之后，逐步上涨至 20000元一吨。5月12日，不同地区的A00铝（纯度不低于百分之99的纯铝），价格多在20000元/吨左右。
铝价上涨的背后，是哪些因素在推动？
首先是近几年铝土矿的国内供应紧张，同时在双碳减排目标的压力下，控制电解铝环节的能耗总量，已成为实现碳排放下降的重要举措。再加上限制电解铝的新产能增长、淘汰落后产能的双措并举，进一步削弱了铝产品的供给弹性。在强大的市场需求下，致使价格一路上涨，同时也抬升了单吨生产成本。
具体分析来看，铝价上涨有这三点原因，
一是供应端产能“天花板”预期强化，受碳达峰、碳中和影响，近几年对铝产业新增产能有制约，市场预计政策要求或严控电解铝产能4500万吨“天花板”。近期贵州、山东等地纷纷出台禁止电解铝等行业违规新增产能项目，新增产能受限。
二是，需求端铝消费端支撑强劲，铝社会库存同比相对低位。
三是，资本市场通胀预期等宏观面利好，助推大宗商品的金融属性显性化。
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近期铝价小幅回调，市场交易情绪有所回落，后期价格运行逻辑或重回基本面。从供应端看，二季度新增产能投产较为集中，但云南地区近期传出面临错峰限电生产问题，供应端压力暂不明显。消费端刚需支撑明显，即使铝价处于历史高位，库存去库态势不减，短期铝价维持高位振荡的概率较大。
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