“五一”假期期间，国际大宗商品普涨，其中ICE原糖价格上涨1.12%，再度站稳17美分/磅的高位。受外盘提振，节后白糖期货开盘直冲5600元/吨整数关口，一改节前颓势，量价齐升，至5月12日盘中创出5822元/吨的近期新高。
短期来看，国际糖市仍有“故事”，主产国减产与出口物流不畅，使得国际糖价将保持高位振荡。由于18美分/磅之上印度糖出口无补贴也有利润，这会刺激其大量出口，因此印度高库存将压制国际糖价上方空间。
上周，原糖价格在12日飙升至18美分以上创下07合约新高后，当日VIX恐慌指数飙升10%，风险厌恶情绪显现，投机交易者立刻选择获利了结，导致糖价连续三日下跌至17美分附近，国内白糖期货主力合约也跟随外盘“大起大落”，09合约先大涨至一年多新高5822，随后连续三日下跌，几乎回吐涨幅。
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从基本面上看，北半球20/21榨季基本收官，巴西中南部的产量成为目前糖价的走势核心。市场对于巴西中南部干旱天气的炒作，进一步在UNICA最新公布的4月后半月的数据上得到印证，在本报告所述期间，压榨量达到2960万吨，产糖量为151.5万吨(同比下降25.49%)，这可能符合预期，但远低于去年同期，利多在得到兑现以后糖价回落。
对于内盘而言，后市不仅仅这是跟随外盘上涨，同时有了自己的驱动因素——1、长期来看糖产量将随着甜菜种植面积的减少而下跌；2、下游市场消费强劲
同时最近调研报告也显示，内蒙古核心的甜菜种植面积缩减超50%，据最新数据也证实了甜菜面积的缩减，报告预计21/22年度甜菜种植面积将会减少，糖产量也会随之减少，利多远期。
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