自5月19日夜盘起，黑色系及动力煤各主力合约全线下挫。截至5月20日15:00收盘，螺纹钢期货主力合约2110大跌4.74%收于5186元/吨，热卷期货主力合约2110跌4.47%收于5555元/吨。同时，焦煤期货主力合约2109重挫7.98%，收于跌停板1782.5元/吨，焦炭期货主力合约2109跌4.81%，收于2492.5元/吨。动力煤期货主力合约2109跌8.00%触及跌停板，报收于779.4元/吨。
银河期货钢铁事业部分析师颜文超对《证券日报》记者表示：“因为前期市场过热，近期国务院常务会议两次提及做好大宗商品保供稳价工作，指出了当前市场高度关注的核心矛盾，促市场回归理性。”
多因素导致黑色系价格普跌
颜文超表示，国务院常务会议落实提高部分钢铁产品出口关税、对生铁及废钢等实行零进口暂定税率、取消部分钢铁产品出口退税等政策，促进增加国内市场供应。在5月1日取消了热卷类出口退税后，如果进一步取消出口退税，将带动钢材产品进一步回流国内，缓解当前供应紧张局面。
值得注意的是，黑色系螺纹钢期货盘面价格自5月13日以来的6个交易日中跌幅约15.96%。对于这样急跌的行情，南华期货金属分析师王泽勇表示，‘五一’假期以后，黑色系商品大幅上涨，贸易商投机囤货情绪高，钢厂主动大幅抬价，钢材市场自生产到贸易环节均出现较明显的惜售现象，下游终端用户接受意愿大幅下滑，市场成交大幅回落。
除了政策层面的因素，黑色系持续下跌还可能与其他因素相关，颜文超称：“国家统计局公布的宏观数据显示，4月份我国日均粗钢产量为326万吨，远高于市场预期；同时，地产新开工同比增速-9.2%，销售面积增速收窄，土地成交较低，竣工数据一般，基建投资中规中矩，钢材产品实际需求与4月份黑色系期货市场的火热表现背道而驰，这表明市场投机需求较大；此外，当热卷价位在6600元/吨时，出口利润窗口已经关闭。海外需求的拉动作用减弱，这也促成了钢材市场形成阶段顶部。”
王泽勇认为，黑色系价格普跌也与美国CPI大幅上行、美国可能提前加息以及我国4月份货币和社融增速持续回落有关，并且随着天气转热，钢材市场即将步入传统淡季。
动力煤跌停是市场情绪集中释放
对于焦煤、焦炭期货行情发展，颜文超进一步解释称：“在当前铁水产量下，煤炭供需的确存在缺口，所以国务院常务会议提出将督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，我国煤炭资源丰富，产能充足，切实放开供应，煤炭市场紧张局面也将得到缓解。”
作为电厂的主要热量来源，动力煤期货今日触及跌停板，银河期货动力煤专员张超杰对《证券日报》记者分析称，“这是市场情绪的集中释放。此外涨价负面因素逐渐显现，大宗商品价格上涨有利于提升上游原材料企业盈利能力、降低债务风险，但也会导致中下游经营成本上升，影响终端企业效益，甚至向居民消费领域传导，限制居民消费回升幅度。”
张超杰表示：“今年以来，国内三大商品期货交易所加强市场监控，先后多次发布公告，对部分价格上涨过快的品种相关期货合约，采取提高交易保证金标准、提高交易手续费标准、扩大涨跌停板幅度等临时监管措施，加强市场引导，抑制市场交投过热。本轮价格上涨，部分商品由于供给收缩主导，但仍需关注需求侧边界以及供给侧的弹性变化，不应过度放大部分商品的季节性需求因素。”
展望未来，张超杰建议有序安排相关品种产能释放，加强动力煤中长协履约考核，在市场过热后，需持续引导市场理性投资。对于前期涨幅大、涨速过快的品种，建议注意回调风险，相关企业需适时合理安排采购计划。
