尾盘暴力拉涨 棕榈油期货收盘价重返7800元

受隔夜外围CBOT市场及美原油期货涨势提振，周三国内油脂价格重心整体上移，尾盘更是暴力拉涨，其中棕榈油期货主力合约大涨3.2%，持仓量增近1.9万手，收盘价重返7800元上方，创逾一周新高。

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棕榈油：全球维持偏紧格局

USDA5月供需报告结果显示，2021/22年度全球棕榈油产量为7638万吨，较上一作物年度的7367万吨同比增长3.68%，主要是受益于棕榈油主产区印尼和马来西亚天气恢复正常。虽然产量同比恢复，但由于需求表现良好，期末库存和库销比仍连续第三年回落，2021/22年度期末库存为1154万吨，较上一作物年度的1183万吨吨同比减少2.45%。库销比由上一作物年度的16.04%下降至15.27%。产需缺口由负转正，但未见明显增量，从上一作物年度的-9万吨转为83万吨。从期末库存、库销比和产需缺口三个角度来看，全球棕榈油供需仍维持偏紧格局，整体维持去库状态。

与国内疫情已经得到有效防控不同，棕榈油主产国印尼和马来西亚的新冠肺炎疫情还未得到有效控制，而棕榈油作为劳动力密集型行业，劳动力短缺因素仍将限制其产量的增长。从SPPOMA给出的高频产量数据来看，5月前25日马棕产量环比下降9.5%，劳动力短缺问题未能得到有效解决，5月产量恢复不及预期。需求方面，ITS高频数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为1105484吨，较4月1-25日出口的1102756吨增加0.25%，马棕出口增速较前20日出现明显的回落，其主要是由于印度受疫情影响减少了棕榈油的进口。但考虑到最大的油脂需求国印度库存水平仍处于低位，叠加国际豆棕价差仍维持在200美元/吨以上的高位，棕榈油性价比优势仍在，后续棕榈油需求预计仍将较好，产地库存重建偏慢将支撑马棕价格。

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