6月22日，国债期货各品种主力合约全线上涨。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.05%；五年期主力合约涨0.03%；二年期主力合约涨0.02%。
中国央行开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次。
连续14个月，LPR保持不变
6月21日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。
当天，市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式。市场人士认为，此次存款利率定价机制与贷款端随LPR加点的计价方式保持了一致，是利率市场化改革更进一步的体现。在LPR连续一年多未作调整的背景下，今年以来，贷款利率有了回升趋势。
存款利率定价改革对债市影响几何？
关于存款利率定价改革对于债券市场利率的影响，有部分投资者认为存款利率上限下行有利于降低银行负债成本，债券利率预计也会因之下行。对此，我们认为对债券市场利率的影响需要综合看待，不能简单一概而论。
首先，当前商业银行仍面临一定的负债压力，这个压力量在价先。也就是说，银行缺负债的问题在这几年中都是贯穿始终的，这个问题导致了商业银行需要发行保本理财、结构性存款、同业存单和大额存单。控制引导存款利率并无法从根本上解决商业银行负债量的问题。量不够就靠价格竞争，这就是高息揽存的背景，这就是量在价先。量在价先，就决定了商业银行无法很轻松的实现负债成本的有效降低。此其一。
其二，商业银行只要还缺负债，边际上就会提高对债券发行、同业负债和对央行负债的依赖，那么从总体加权成本上，如果从边际定价的角度，就会更加依赖于这些负债的成本变化，而这些成本主要由央行政策利率引导定价，所以，转回来实际还是取决于政策引导的结果。所以如果存款利率定价的变化，并没有降低对于上述负债的诉求，逻辑上就是更加强化政策利率和政策引导对于市场利率的作用。
所以央行才会强调市场利率围绕政策利率作中枢波动。
期债涨势重启
6月中旬以来，受地方政府专项债放量发行担忧有所减弱、资金面平稳度过税期、大宗商品集体回调引发通胀忧虑明显降温以及5月经济数据显示经济下行压力加大等影响，国债期货触底反弹。后期看，紧信用进程加速，经济下行压力边际加大；结构性通胀无忧，政策无收紧压力；美联储Taper渐近，“加息”提前，美元走强，市场风险偏低迷，将支撑债市重新走强。
经济下行压力边际加大，支撑债市走强。
国家统计局最新公布的5月经济数据显示，地产投资方面，销售和拿地平稳、施工竣工放缓对投资有一定拖累。工业生产方面，5月工业生产继续走弱，工业生产增速两年平均增速为6.6%，较上月有所下行，显示工业生产开始放缓。制造业投资增速虽然继续小幅修复，但后续可能回升的动力不足。消费方面，5月消费略有起色，但目前全球芯片短缺持续，汽车和手机等销售可能因芯片供应不足而进一步走弱，将拖累社零增速。此前公布5月PPI创新高，上游通胀压力较大。政策应对思路是放松上游行业供给约束，同时调控地产和基建。从数据来看，基建地产投资略有放缓。未来一两个季度来看，随着地产和基建放缓，PPI也大概率会高位回落。
整体看，国内经济下行压力边际加大。未来货币政策更多以稳为主，有效融资需求有所走弱，因此广义信用已经看到重新放松的迹象。
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