昨日有色板块普遍上涨，铜、镍、锡涨幅居前。方正中期有色及贵金属研究员曾俊晖表示，有色板块昨日上涨的主要原因有两点：
一方面是美联储主席鲍威尔发言淡化通胀担忧，重申通胀压力将是暂时性的，美联储在加息问题上将保持耐心，不会因为就业太高或担心通胀就先发制人加息，美元指数走低，宏观上政策收紧压力缓解；
另一方面是国储局抛储靴子落地，利空出尽，而且数量略低于预期，使得市场情绪回暖。
国储局抛储计划确定，对有色市场影响大不大？
消息面上看，6月22日，国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第一批国家储备铜、铝、锌的公告，决定近期开始投放2021年第一批铜、铝、锌国家储备，分别为2万吨、5万吨、3万吨，7月5—6日公开竞价。铜铝的抛储方式均以每月月底公开招标的形式销售给下游企业，并持续到12月底。
对此，国信期货分析师顾冯达表示，从规模来看，此次铜、铝、锌抛储数量整体低于市场预期。若按均匀投放等量国家储备来估算，下半年对应国储抛货数量将为铜12万吨、铝30万吨、锌18万吨，预估绝对量远低于市场预估量。此前有色价格经历了近一个月的持续回落，此次首批抛储数量公布对有色市场的短期影响较为有限，甚至在短期价格呈现超跌状态情况下，不排除市场会出现反弹。
迈科期货分析团队告诉记者，由于铜近两周单周降库2万多吨，铝一直维持每周降库2万多吨，锌维持每周降库接近1万吨，铜、铝首批投放量仅能弥补正常消费缺口，不足以形成库存增加的压力。另外，实际竞拍在两周以后，加上出库时间，这批货实际投入使用的周期较长，在竞拍之前国内仍将维持降库，短线压力明显减轻。
值得一提的是，国储后续投放安排并未提及，分析认为国储后期会视价格表现进行动态调整。国家发改委此前表示要密切监测市场和价格变化，适时开展多批次投放，促进价格回归合理区间。迈科期货分析团队认为，这意味着国家发改委将抛储前的价格定性为不合理，铜、铝、锌的价位分别是70000元/吨、19000元/吨和22500元/吨，这个价位仍然是较长时期的政策顶。
相关机构观点
光大期货研究所有色团队表示：
铜方面，抛储弥补了近期检修和限产引发的供应不足，但量变到质变需要过程，从以往抛储经验来看也是如此。若抛储引起铜价进一步下跌，则下游接盘意愿会进一步降低;若铜价维持涨势，下游才会有较强的接盘意愿。此外，抛储或产生更多套利行为，对内外、期现和跨期套利均会产生一定影响。
铝方面，当前来看，电解铝社会库存延续去库节奏，库存在88万—89万吨，但去库速度在储备释放后将进一步放缓。另外，随着季节性消费淡季逐步到来，消费边际下滑后，铝价上行动力进一步减弱，预计短期内铝价将维持振荡偏弱走势。
锌方面，该团队表示，若下半年保持此投放量，可能对市场消费产生较大压力，锌市场累库拐点或提前。总体来看，随着宏观面转弱，锌基本面将转为供强需弱格局，目前社会库存去库节奏仍比较顺畅，后期可等待社会库存拐点到来，以逢高沽空为主。
展望中期，国信期货分析师顾冯达认为，后期抛储数量预计将视有色市场实际情况和下游需求动态调整，6月末到7月有色价格仍以高位宽幅振荡为主。在市场波动加大的情况下，他建议相关产业强化生产利润套保操作，普通机构和投资者可多看少动，激进的投资者聚焦回调企稳后逢低买入机会，注意控制仓位、管控风险。
方正中期有色及贵金属研究员曾俊晖表示：
铜方面，铜由于受金融属性影响最深，在美元指数回落下刺激较为明显，而且前期跌幅比其他品种更大，也存在技术性反弹的需求。但铜本身的基本面表现则相对平淡，国储公布第一批抛储量为2万吨，更多地在于缓解下游压力，打击市场投机资金，综合来看市场已经部分消化了前期美联储货币政策收紧的预期带来的利空，但未来价格主要驱动力尚不明朗。
镍方面，镍市场主要还是受到供给结构性短缺的影响，在宏观面压力缓解后基本面因素占据上风，价格借机修复。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，印尼限制建设镍铁和镍生铁产能，进一步加剧了当前的供给紧张状态，而且下游需求旺盛，镍现货回落后现货采购回升，电解镍库存持续去化，供需两端都对价格有明显支撑，价格运行逻辑还是在于远期供给过剩和当下供需错配的博弈。
锡方面，锡在今年有色品种中走势最稳，并没有出现大级别的调整，主要还是在于较强基本面支撑，缅甸矿修复缓慢。此前，云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然现在情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6月份的锡产量也将受到影响，但短期内锡锭供应仍然偏紧，下游需求仍然旺盛，5月全球半导体出货金额也继续大幅增长。“总体来看锡价向上的强势趋势没有发生根本性变化，未来仍有再度突破的动力。”
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