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上行动能较弱 基本面难以支撑沪铜期货持续反弹

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上游国内铜矿库存继续增长,铜矿加工费TC稳步回升,显示铜矿紧张局面改善。不过近期炼厂检修增多,加之进口窗口基本关闭,铜产量及进口有所下降。而目前下游需求表现不佳,多以逢低按

上游国内铜矿库存继续增长,铜矿加工费TC稳步回升,显示铜矿紧张局面改善。不过近期炼厂检修增多,加之进口窗口基本关闭,铜产量及进口有所下降。而目前下游需求表现不佳,多以逢低按需采购,且需求淡季逐渐临近,国内库存下降放缓,而海外库存大增,铜价上行动能较弱。

6月28日,截至下午15:00收盘,沪铜期货主力2108合约小幅下跌,日内最高68930元/吨,最低68150元/吨,收盘价68630元/吨,较上一交易日收盘价跌0.10%;成交量109883手,日增1495手;持仓119630手,日增2220手。LME铜价下探回升,3个月伦铜报9429美元/吨,日跌0.06%。

上行动能较弱 基本面难以支撑沪铜期货持续反弹

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6月下旬以来,国内外铜价在经历一波大幅度调整之后,近期跌势逐渐趋缓,甚至出现较为强劲的回升势头,这是否意味着5月以来这一轮铜价大幅调整已经结束呢?

分析认为,年内铜价的高点已经在5月份出现,未来铜价继续大涨的可能性很小,且很难逾越5月创下的十多年来的高点。不过,由于铜基本面尚未恶化到严重过剩,且流动性拐点尚未触发经济衰退,铜价低库存和新能源消费增长预期对铜价依旧有支撑。

短期来看,铜价大幅度调整引发了部分的补库和消费回暖,但持续时间短暂。中期来看,全球高通胀环境可能触顶,虽然供应约束会导致通胀处于高位,但是很难再创新高,铜的通胀交易逻辑也逐渐落幕。供需层面,铜矿供应回升还需要时间,铜精矿加工费回升后还处于历史低位。

因此认为铜价在未来半个月会继续挤泡沫,但是跌势会放缓,不会很顺畅。

后市行情展望

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