6月以来，棉花价格呈现区间振荡走势，其中棉花期货主力合约振荡区间为15300—16400元/吨。分析认为，目前供需关系改善、下游市场淡季不淡、棉纱订单尚可，且库存处于低位等因素共同支撑棉花价格坚挺。
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但随着6月30日USDA发布2021年美国棉花实播面积报告，ICE期棉各合约大幅下挫。受其影响，国内棉花期货也结束了一周多的振荡反弹，暂时偏离上行通道，CF2109合约应声下破15800元/吨关口，多空双方重回15500-16000元/吨区间僵持、博弈。
很显然，棉花主力合约在16000元/吨附近又被“限高”了，但判断本轮棉花回探的力度非常有限，多头、棉花企业也没有形成恐慌、抛货情绪，盘面仍将在16000元/吨附近展开拉锯，“下有底，上有顶”的格局难以打破。
首先，6月下旬以来，新疆大部棉区迎来“烧烤”模式，局部有小到大雨且伴有大风天气，高温天气不利于棉花现蕾、开花、坐果，而且易引发病虫害蔓延，棉农需加强田间管理，积极防治棉蚜虫等危害。
其次，目前规模以上棉纺织厂接单/排单比较顺畅及纺纱利润居高不下，对棉花期现市场形成有效支撑，而且很大一部分中小棉纺企业棉花等原料库存仍处于偏低位置，7月中旬以后补库将陆续展开。
再次，2021年下半年央行货币政策维持稳健，2021年6月24-29日人民银行连续三个交易日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，打破自今年3月份以来每日百亿元公开市场的逆回购操作模式，维护市场流动性、信贷向中小微企业倾斜的意图明显。
最后，受疫情、货币超发、供需矛盾加剧、中美经济加快恢复等因素的影响，大宗商品2021年下半年继续上行的概率较大，国内棉花期现也受到外围市场的输入性施压。
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