6月上旬，橡胶期货09合约跌破年线支撑，最低至12515元，近期有所反弹，但反弹幅度较小，不足6%，仍受年线压制；从周线来看，有止跌迹象，但能否在此企稳仍未可知，月线仍为调整态势。
打开APP，查看更多高清行情>>
预计6月份天然橡胶生产国联合会(ANRPC)产量继续增长
今年1月份至5月份天然橡胶生产国联合会(ANRPC)橡胶产量高于去年同期，前5月累计产量4053.5千吨，同比增长3.8%，与近10年同期相比处于中等略偏高水平;从国别来看，泰国前5个月累计产量同比增长8.9%、印尼同比下滑2.1%、马来西亚同比增长4.4%、印度同比增长17.9%，越南略下滑，中国增长150%，大多数国家产量增长，中国增长幅度最大，连续3个月同比翻倍增长。东南亚及我国步入产量释放期，在天气未有显著影响下，产量仍将释放，预计6月份产量继续增长，供给端将偏强。
天然橡胶生产国联合会(ANRPC)消费量难有超预期表现
前5个月天然橡胶生产国联合会(ANRPC)消费量3810.1千吨，较去年同期增长22.67%,并为近十年同期高点，主要是去年受疫情影响基数较低，与2019年相比，消费较2019年同期增长2.25%。从国别来看，其中，中国同比增长31.89%、印度同比增长27.6%、泰国略降、马来西亚增6.7%，马来西亚与去年相当。
橡胶的消费量依然增长，主要是我国橡胶消费量占比较大且增长幅度较高，但由于今年7月起，我国将全面实施重型柴油车国六排放标准，前期汽车行业及企业已积极扩张，叠加去年疫情下，汽车政策支持下，行业高速增长，预计后期增速难以超越，我国橡胶消费改善边际最大期或已过。预计6月天然橡胶消费量仍增长，但难有超预期表现。
从基本面可以发现，无论是生产国联合会还是全球范围，橡胶供需均呈增长态势，并预计后期仍将快速增长，而需求端则相反，我国的增量有限的前提下，预计消费量边际改善有限，这一局面使得橡胶基本面呈现供强需弱格局，后期消费若不及，橡胶或再次陷入往年的供给过剩局面。
现货价格或仍有下降空间
今年3月份国内产量大幅增长，后续的4、5月产量维持高增长态势，国内胶乳价格持续下跌，截止6月底云南国营全乳胶上海市场价最低至12100元/吨，为今年低点，近期价格在低位有所反复，但最高为超过13000元/吨。将2015年至今的月均价进行对比，可发现今年云南国营全乳胶的上海市场价以下滑为主，6月份均价为12519元/吨，较1月份下跌8.95%，但仍高于除2015年之外同期年份，处于中等偏上水平。
橡胶外围报价方面，今年泰国曼谷RSS3的FOB报价亦回落，相比国内全乳价，回落幅度较小，6月份月均价为67.89泰铢/公斤，虽然低于3月份的73.44泰铢/公斤，但仍略高于1月份均价，仍处历史高位区间。
整体来看，虽然橡胶报价有所下滑，但报价仍处中等偏上水平，在天气、疫情等影响较小的情况下，，在价格的吸引下，割胶积极性较高，主观推动的减产可能性较低，预计后期产量或仍将释放，反过来对橡胶价格形成压力仍较大，胶价或仍有下降空间。
汽车行业边际改善程度或转弱
橡胶的主要下游消费汽车行业整体趋势是稳定回升，但由于地区间差异，回升的程度存在显著差异，这导致橡胶消费量边际增量有所变化。由于我国占世界橡胶消费的比例较大，而我国汽车行业边际改善程度最大期或已过;欧盟的汽车行业虽在恢复但下半年难有超预期的变现。整体来看，后期汽车行业的边际改善程度或不及前期。
后市分析
供给端：国内产量快速增长，东南亚步入产量释放期，在价格的引导下，割胶积极性较高，预计后期产量仍将增长；
需求端：我国汽车行业改善边际最大期已过，后期或维持稳定；
汽车行业缓慢恢复，能否带来需求边际超预期提升仍是未知。
橡胶基本面为供强需弱格局，后期消费若不及，橡胶或再次陷入往年的供给过剩局面。盘面来看，橡胶09合约受年线压制，前期反弹乏力，在未有突发利好下，09合约或仍有向下空间。
温馨提示：OPEC+延长减产计划遭阿联酋反对，原油期货大幅收涨创两年多新高！具体操作请关注期货新闻网网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
