压减产量预期较强 钢厂需利润投资低碳冶炼

高低频数据相互验证了钢材终端消费特别是建材终端消费较差，但在碳达峰背景之下，预计下半年压减粗钢产量预期较强。同时，有关部门还要求保障大宗商品供应和价格，单边操作方向不清楚，不确定性很大。因此，建议投资者在下半年黑色市场操作之中可以考虑更多套利相关策略。

1、钢厂亏损焦化利润高 产业链利润分配不合理需修复

5月6日至7月2日，上海螺纹钢的价格每吨从5490元/吨降至4900元/吨，累计下跌10.74%；青岛港铁矿石 PB粉由1308元/吨上涨至1495元/吨，累计上涨14.3%；山东准一级冶金焦市场价格由2360元/吨涨至2900元/吨；上海地区普碳废钢的价格3100元/吨上涨至3200元/吨，累计上涨3.23%。钢价下跌，主要原材料大幅上涨，钢厂利润大幅压缩，截至7月1日收盘，螺纹钢高炉即期利润亏损430元/吨。钢铁厂主动亏损限产大修将增加，利多做多钢厂利润头寸。截至7月2日收盘，全国独立焦化企业平均利润为727元/吨。焦化企业因亏损而利润高，且其产业集中度高于焦化企业，目前产业链利润的分配不利于钢铁产业的健康发展，需要修复产业链中的利润分配不合理。

2、下半年压减产量预期较强 钢厂需利润投资低碳冶炼

国家层面来看，2020年9月22日，第七十五届联合国大会正式宣布：“力争在2030年前使中国的二氧化碳排放量达到峰值，并争取2060年前达到碳中和”。据中国冶金协会测算，钢铁行业的碳排放占到全国排放总量的15%左右。所以钢铁业碳达峰对于全国实现碳达峰至关重要。工业方面：冶金规划研究院编制了《钢铁行业碳达峰及降碳行动方案》，初步确定到2025年前，钢铁工业实现碳达峰，2030年比峰值减少30%。公司方面：全球最大钢铁公司中国宝武集团宣布2023年达到碳达峰，2030年将比峰值下降30%,2050年达到碳中和。河钢集团是全球第三大钢铁企业，宣布2022年实现碳达峰，2025年比峰值下降10%,2030年比峰值下降30%,2050年实现碳中和。工业和信息化部在第十一届中国国际钢铁大会上说，控制粗钢产量是最主要、最直接的减排措施。

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