近期PTA波动显著加剧，市场观点分歧也较大。基于持续去库存和改善消费预期的看涨情绪明显增强。考虑到较好的利润可能带来装置检修的推迟、新装置调试的加速以及已停产的旧装置的恢复，pta加工差难以维持在较高水平。
国际油价变脸，pta加速下跌
7月6日晚，国际油价忽然变脸，布伦特原油价格从当日最高点77.84美元/桶跌至最低点74.13美元/桶，收盘报74.93美元/桶，下跌2.17美元/桶，跌幅达2.81%。次日，即7月7日国内期货市场开盘之后，pta价格低开低走，收盘于跌停。当天夜间，国际油价再次下跌，布伦特原油期货最低触及72.6美元/桶，而PTA期货在夜间领跌大盘，跌幅超过4%。
这周四天中，油价由领涨向领跌，主要的变数是油价，但根本原因是其自身正处于产能投放高峰期，生产利润偏薄，缺乏主动的方向性驱动，受原料波动影响较大。现现加工差已由每吨600元压缩至近500元/吨。本半年度加工差在300元/吨以下，辅料醋酸价格一路上涨，蚕食行业利润。产量损失迫使工厂大面积大修，汉邦石化220万吨、华彬石化140万吨、利万聚酯65万吨、上海石化40万吨等多套装置在此期间被迫停车，这些装置目前仍处于停车状态。短周期加工差压缩后，后市跌将逐步收窄，再次紧跟原料走势。
旺季即将来临，新装置继续投产
今年下半年将至，行业对旺季的预期偏乐观，但近期上涨过程中，部分下游企业已提前备货，长丝库存明显下降。并且当旺季真正到来时，在一致的乐观预期下，下游各个环节都已悄然做好了准备，如果没有意外的订单量出现，很可能出现旺季对原材料需求不温不火的情况。若能像去年那样订单集中爆发，还会带来阶段性利润。但是从今年的市场表现来看，第二季度出口明显受制于海运市场运费和运力紧张，5月纺织服装出口同比增幅已明显放缓。在内需方面，在经过去年下半年大量订单后，表现较好的家纺第二季度明显转淡。
下半年， pta将先消化6月份投产的浙石化二期250万吨 PX和逸盛新材料350万吨 pta的新增供应，另外一套250万吨 PX和350万吨 pta将在年底投产。因为今年年初 PX装置投料量大， PX老装置意外大修，PX-石脑油价差持续修复，但下半年老装置检修量下降，浙石化 PX投产后，PX的供应增长，价格或承压，为pta带来成本走弱的预期，因此pta价格在下半年将面临PX调整带来的成本下移及自身供应增长的压力，相对价格依旧维持低位，绝对价格高度继续看油价。
综上，近期pta多头情绪不断升温，但油价的变化对多头打击很大。短期pta加工差被压缩之后，在没有新的利空压力之下，pta价格再次与油价保持同步。如果7月份没有集中维修，供需矛盾将相对稳定，基本面缺乏动力，震荡为主。但多空分歧依旧仍然存在，预计波动将更加激烈。建议短线参与，并注意几套待修装置的动态。
温馨提示：2021年第一批中央储备猪肉收储启动，“二师兄”价格怎么走？具体操作请关注期货新闻网网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
