受美国原油库存增加，国际油价下跌，带动部分化工品价格回落。PTA、PVC、MEG价格回落，跌幅在0.8%、1.2%、1.5%，而塑料、甲醇价格坚挺，其中塑料受上游库存压力持续释放及中间贸易商补库意愿增强，本周涨幅居前，周涨幅1.2%，甲醇受内陆集中检修影响，市场报价坚挺，周涨幅0.7%。
隆众投研认为下周供需矛盾不大，叠加到港货源继续延后，PE价格有望继续偏强波动理由：
1、供应方面：本周供应压力继续小幅下降。截止6月24日，PE两油库存环比下降8.11%。贸易商库存环比增加0.57%，港口库存环比持平，进口窗口暂时关闭。PE企业平均开工率环比提升0.46%，本周PE产量环比增加0.17万吨，检修量环比减少0.08万吨。
2、需求方面：下游农膜开工环比提升1%，管材开工环比下降3%，包装膜开工继续表现强劲。本周农膜开工率14.8%继续低位，农膜原料库存环比继续增加，管材开工回落至55%，原料库存增加。
3、利润方面：上游利润出现分化。油制利润仍保持1500元/吨以上，煤制利润小幅回落，MTO利润空间较大，进口窗口暂时关闭。
4、期货方面：本周塑料期货受供应减少，需求刚需影响一路走高，塑料主力合约周一跌0.51%、随后开始上涨，截止周三收盘，周涨幅1.2%。
目前期货价格形成6800新的支撑位，上行至7150新的压力区间。从基本面看，上游库存压力持续释放，中间贸易商补库意愿增强，下游开始补库操作。价格走势大概率将偏强波动，关注节后累库和中东货源到港，检修兑现情况和油价走势。
隆众投研认为下周甲醇市场维持窄幅震荡为主理由：
1、供应方面：本周国内甲醇装置平均开工率为64.66%。周内有新增停车装置，如山西潞宝、内蒙古国泰、延长中煤、宁夏和宁、内蒙古易高；本周鲁南及苏北部分装置有新增减产情况；同时本周有部分前期停车及减产装置恢复，如安徽泉盛、蒲城清洁能源、安徽临涣、中煤远兴、河南鹤壁及山东部分装置。本周整体损失率高于恢复率，故本周开工率窄幅下降。
2、库存方面：本周港口总库存为121.65万吨(新增广西地区)，环比跌0.42%。周内华东地区去库明显，节前下游部分备货需求下，主流库区提货稍有好转，同时南京地区需求消耗稳定，周内未有进口船货抵港，使得库存缩减明显，华南近期到港压力较大，周内船货抵港明显，库存快速累积。本周内地样本企业库存为55.11万吨，环比跌5.84%。整体看甲醇总库存(港口库存+样本企业库存)环比跌3.93万吨，库存降幅明显。
3、需求方面：本周三煤制烯烃整体开工率为77.38%，环比上涨0.20%；传统下游方面，二甲醚开工连续四周下滑后，本周首次开工环比上涨，周环比涨8.85%，主要受部分企业装置恢复生产；氯化物受鲁西负荷提升影响，周环比涨4.85%，MTBE开工继续上涨，周环比涨2.03%，主要受东方宏业、烟台万华装置恢复生产影响。
近期内陆部分装置集中停车检修，加之节前下游备货需求下，甲醇市场价格积极推涨，厂家心态相对坚挺。而库存方面，港口及内陆库存均有所下滑，内陆部分企业样本库存降幅明显，但7月份进口量仍维持较高水平，预计港口库存或将维持高位运行；需求方面，传统下游需求未见好转，新兴下游开工低位，需求增量有限。预计短期内甲醇市场以稳为主。
隆众投研认为节后累库压力初显，需求走弱，预计PP价格将震荡偏弱波动理由：
1、供应方面：本周国内聚丙烯企业平均开工率在83.06%，环比下降1.26%；其中中石化企业受武汉石化(12万吨/年)开车、燕山石化二线(7万吨/年)停车开工率上升后略有下降；中石油企业周内装置运行稳定；小长假期间蒲城、镇海老装置、绍兴三圆、徐州海天宁煤六线计划开车；延长中煤二线计划停车，预计节后聚丙烯平均开工率呈上升趋势。
2、需求方面：本周规模以上塑编企业整体开工率下降1%至50%，相较去年同期低8%。周内原料行情偏强震荡，截止周四收盘，市场拉丝主流重心7600-7900元/吨。塑编企业成本压力不减，节前部分工厂小单补仓，原料库存有窄幅增加。周内订单表现仍显一般，成品库存变化不大。预计短线塑编企业开工维持偏弱震荡走势。
3、库存方面：截至24日，“两油”库存降至65.5万吨，周内下降10万吨，环比上周低9.66%，同比去年低9.66%。临近小长假加月底，商家完成计划及补库需求明显，库存延续大幅下降，当前库存为近五年同期历史最低值；预计节后归来，两油库存涨至76-79万吨。
4、检修方面：本周PP装置检修涉及产能在480万吨/年，检修损失量在8.49万吨，环比增加6.13%。本周神华宁煤六线、蒲城清洁开车时间推迟，新增停车装置有延长中煤一线、徐州海天和燕山石化二聚，新增开车装置有神华宁煤五线、利和知信和大唐多伦一线。下周延长中煤二线计划停车，神华宁煤六线、蒲城清洁、大连有机新装置、绍兴三圆、徐州海天有开车预期。因此预计下周检修损失量将减少至5.5万吨左右。
综上，预计节后PP市场依旧处于供需两淡的格局中，不过供应压力环比本周将有小幅增加，因此下周PP市场行情偏弱震荡的可能性较大，以拉丝为例，华东地区拉丝主流价格预计在7600-7800元/吨。
隆众投研认为成本端存在支撑，下周PTA调整空间较为有限理由：
1、成本端方面，油价重心不断上移，下方空间较为有限，且中长期供需结构改善的预期仍然利好市场，目前对于PTA成本端支撑仍旧偏强。
2、供应方面，本周(6月19日-6月24日)PTA供应端压力仍存，开工至90.28%，环比上升5%，同比+6.27%。汉邦石化220、上海石化40、扬子石化35万吨装置重启后稳定释放产量；下周恒力5#计划投产50%，因此供应端压力仍旧较大。
3、下游需求方面，终端因内销市场进入传统淡季，且外销订单存在诸多不确定性，大单数量较为匮乏，织造端存减产迹象，预计市场供需格局趋向累库状态。
综上所述，供应端预期压力仍旧较大，且终端市场订单匮乏，上下游传导或受阻；但成本端存在一定支撑，下周市场或以窄幅震荡为主，下方空间较为有限，继续关注下游需求及原油市场情况。
隆众投研认为生产企业开工提升，下游库存成品增加，预计PVC价格将震荡走低理由：
1、供应方面：本周PVC生产企业开工率在76.58%，环比增长5.13%，同比去年增长2.29%。其中电石法开工在78.16%，环比增加6.38%，同比去年同期增长4.68%；乙烯法开工在69.20%，与上周下降0.67%，同比下降8.88%。本周航锦，昊华等企业恢复开工，致使行业开工率略有提升；齐鲁石化开工率走低拉低乙烯法开工。
2、库存方面：PVC生产企业库存小幅上升，环比增长3.05%，乙烯法库存环比增加6.25%，电石法环比增加2.57%。库存压力小幅回升。由于预售表现力依然较好，社会库存仍处于去库状态，但趋势开始放缓，与去年同期基本持平。
3、海外市场方面：CFR中国报价在770-790美元/吨，远洋船货在770-780美元/吨上下。中国出口价格依然维持在790-800美元/吨不等，但低价出口意向清淡，乙烯法意向850美元/吨。原产东北亚货源报价在790-820美元/吨CFR中国，成交价格在780-800美元/吨CFR中国。
综上，PVC生产企业大部分已经检修结束，开工率会略有提升，然企业本周预售虽有下降但仍表现较好，短期内生产企业没有大的销售压力，社会库存继续维持去库状态，但趋势逐步放缓，下游制品企业采购积极性不高，然库存成品货居多。预计下周市场多维持震荡走低趋势，华东电石五型料价格维持在6100-6300元/吨区间。
隆众投研认为港口或重回累库状态，下周乙二醇市场存在小幅下跌可能理由：
1、供应方面，本周(6月19日-6月24日)MEG综合开工率为53.28%，环比-3.5%；目前装置运行受经济效益等因素影响开工负荷均有所下移。下周仅扬子巴斯夫34万吨重启提负，整体来看，供应端增量预计有限。
2、港口库存方面，本周主港库存约129.8万吨，较上周小幅去库1.85万吨，但仍旧处于三年同期高位；下周预期到港量27.1万吨，进口货源冲击仍存，或重回累库状态。
综上所述，短期乙二醇港口高库存状态暂难缓解，市场供应端面临较大压力，且下游需求提升较为有限，预计下周乙二醇价格小幅向下调整概率较大，继续关注港口库存情况及原油市场情况。
（文章来源：国金能化）
