12月21日，国债期货各品种主力合约高位震荡。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.07%；五年期主力合约涨0.04%；二年期主力较昨日持稳。
进入12月中旬以来，中央政治局和中央经济工作会议相继提出经济发展要稳字当头，坚持“房住不炒”、遏制地方隐形债务，政策对于稳增长的诉求不断提升，政策宽松预期再升温，国债期货振荡上行。
12月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新LPR报价，其中1年期LPR为3.8%，相比上期报价下调5BP，此前连续19个月维持3.85%不变，5年期以上LPR为4.65%，与上期持平。
此次1年期LPR下调整体符合市场预期，此前两周挂钩1年期LPR的利率互换成交明显活跃，且利率有所下行，蕴含了市场对于此次利率下调的预期，相比之下，挂钩5年期的LPR利率互换价格变动不大。
银行此次主动下调短期LPR是央行年内两次降准后主动向实体让利的体现，年内两次降准均意在“宽信用”，通过释放便宜资金引导金融机构让利实体，降低实体融资成本，包括此前下调再贷款、再贴现利率也是如此。
因此本次银行下调1年期LPR报价符合政策导向，同时保持5年期LPR不变也体现了中央经济工作会议对地产政策“房住不炒”的理解。
后期看，随着央行全面降准落地和1年期LPR报价时隔19个月下调，中央经济工作会议重提逆周期调节，市场对未来政策进一步宽松的预期依然较强，债市有望继续上行。
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