6日，白糖期货涨1.36%，报5146元。监管部门出台食糖进口管理最新举措；大批沙漠蝗虫进入印度最大的甘蔗种植地区–北方邦。消息面不平静，白糖后市何去何从，引发机构热议。
据新华财经报道，根据商务部发布的公告，7月1日起将关税配额外食糖纳入《实行进口报告管理的大宗农产品目录》，实行进口报告管理。这是今年5月21日为期三年的食糖保障措施到期后监管部门关于食糖进口管理的最新举措。6月30日，食糖进口信息报告要求消息刺激白糖主连短暂直线拉升。业内分析，关税配额外食糖信息报告要求对食糖进口存在一定的管控，但效果还有待评估。
另外，据彭博社6月30日报道称，根据印度农业部发布的信息，大批沙漠蝗虫已经通过首都新德里和北部哈里亚纳邦进入印度最大的甘蔗种植地区–北方邦。印度农业部说，这些蝗虫通常在夜间栖息在树上，白天飞翔，在4月至6月底期间，它们被控制在印度约12.7万公顷的面积上。在6月到9月的季风季节，印度农民主要种植水稻，豆类，棉花，甘蔗和大豆，面积约为1.06亿公顷。
国内外影响白糖市场消息层出不穷，后市该如何操作？且看机构最新观点，经小编整理如下：
长安期货刘琳认为，近期油价波动较大导致原糖期价出现了频繁波动，目前市场风向标巴西继续将甘蔗压榨食糖，该国增产是大概率事件，同时，印度新榨季增产的消息不绝于耳，仅有泰国天气影响下减产概率大，且二次疫情爆发导致需求量降低空间增加，因此全球糖市基本面上来看仍是偏空的，技术面上也有120日均线与年线压制，因此短期内原糖或面临调整。对于郑糖而言，进口糖浆增量仍保持在高位，同时征税取消之后，6月后进口糖增量预期仍未缩减，因此供应端压力仍存，而需求端5月产销率低于预期，6月在后期天气温度回升背景下预计能缓和利空氛围。因此，中期来看上涨仍有难度，但下跌仍存一定空间，建议投资者偏空短差交易为主，不建议追涨。
中信建投农产品分析师吴新扬表示，当前白糖市场对政策的预期导向主导着市场的波动。保障性关税取消后，从配额外50%关税的进口糖的角度来看，进口糖成本价格接近4500元/吨的水平。“广西地方收储政策以4500元作为收储条件，这个价格非常偏离本榨季广西制糖成本以及当前广西现货价格。该价格与广西现货价格将近900点的价差，带来巨大的下跌空间，这也就造成节后郑糖市场出现巨幅增仓下行的行情。”
国信期货侯雅婷指出，国内郑糖当下对于进口政策的执行情况仍然不很明朗，市场相对偏谨慎。另外，产销数据是短期市场关注的另一因素，等待数据公布。由于近月09合约对于政策的敏感度非常低，并且旺季来临的支撑下，有走强的动力。9-1价差不断拉开。操作上建议投资者短线交易为主，9-1正套持有。
国元期货则认为，因5月22日糖配额外进口关税下调至50%，进口成本下降。巴西货币贬值，本榨季因持续偏低的醇糖比，使得巴西糖厂倾向于生产糖，糖产量同比偏高，2020/21榨季巴西糖出口量预计同比高出1000万吨左右。2020/21榨季巴西、印度糖大概率增产。从往年规律来看，糖进口压力普遍集中在下半年，而国内疫情反复，海外疫情持续使得消费心态较难恢复至正常水平，预计糖供需偏宽松的态势持续，郑糖或难以出现大幅反弹。
卓创资讯白糖分析师孙悦7月1日发布研究报告称，在2020年之前，或者说在2020年2月之前，对于今年白糖市场走势，市场大部分对此持牛市预期。但随着原油价格暴跌、突发公共卫生事件的出现蔓延以及中国食糖进口预期增量等多重利空的出现，今年2月开始，国内外白糖市场双双步入下行通道，市场对牛市行情的期待大大降低，甚至没有了期待。
孙悦分析今年上半年糖市走势表示，1月份白糖市场出现一波短暂的上涨行情，当时一方面受年初原糖价格上涨支撑，资金做多情绪较浓；另一方面，春节早于往年，市场备货期提前，且榨季初期糖厂预售较多，销售进度尚可。然而，春节之后，白糖期现货价格一路下跌，除了国际糖价走疲之外，国内供强需弱矛盾突出，南方新糖供应高峰期，下游食品行业复工缓慢，缺乏销量支撑。虽然碍于食品行业的特殊性，对于消费很难有一个明确的数值统计，但市场大多认可今年国内食糖消费减少，减少幅度在50万吨-100万吨。另外，进口保障关税到期(配额外进口关税由85%降为50%)，以及可替代白糖的进口糖浆的出现也对糖价形成压力。截至5月份，2019/2020榨季累计进口糖浆50万吨，按照糖浆75%含糖度转化，大约可替代国内食糖38万吨。此后，随着5月份国际原糖期货价格止跌反弹，国内白糖市场也迎来一段平稳期。5月-6月郑糖期货价格维持区间震荡，白糖现货价格基本稳定。进口关税落地后，受限于低价进口加工糖的竞争优势，国产糖走货不快，糖价也暂无上涨动力。
永安期货分析认为，原糖近期在涨到12美分偏上位置后出现整理，短期又再次走强测试前高阻力，基本跟随原油等走势。关注原油等的指引，能否结束调整产生突破需观察。目前市场仍对新冠肺炎及其对需求的影响有忧虑，再者供应端现货紧缺有所改善，新季供应压力因印度降雨等也增加。国内近期整体偏震荡运行。周二商务部公告最新政策，将关税配额外食糖纳入《实行进口报告管理的大宗农产品目录》，市场对政策的解读不一，再度体现分歧。政策导向看，许可证制度转向报备制度，食糖配额外进口有望转入市场化，在内外价差较高(最新巴西配额外进口成本为4315元/吨，较上一交易日上涨80元/吨)，且国内加工糖产能利用率不高的情况下，对价格尤其是现货价格偏利空影响。但短期而言，巴西物流、产能的重启有一定限制，再加上盘面预先下跌、基差较大、市场对报备政策的施行有疑虑等因素均对价格又产生了支撑。持仓角度，主力空单逐渐转向远月，近月反而减仓为主，也是偏近月低位有支撑，不过在原糖未见明显起色前，国内糖价上涨也将受限。
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（文章来源：东方财富研究中心）
