消息面
SMM数据显示，一季度国内电解铝运行产能较去年年底合计增加227.6万吨，预计二季度末国内运行产能有望再增加96.7万吨至4094万吨附近。
库存方面，2022年4月25日，SMM统计国内电解铝社会库存101.6万吨，较上周四库存减少0.5万吨，电解铝库存整体降库趋势不改。4.18-4.24国内电解铝周度出库14.51万吨，环比减少0.71万吨。
全球主要市场股市大幅回调，大宗商品价格普跌，带动市场通胀预期下降。马克龙赢得周日举行的法国总统第二轮选举，连任法国总统，欧元兑美元高开低走。美国4 月达拉斯联储商业活动指数录得1.1，大幅低于预期，且为2020年7 月以来新低。总体上看，国内疫情叠加美联储紧缩预期，通胀预期走弱，市场风险偏好下降。
机构观点
兴证期货：
库存方面，LME库存584050吨，较上一交易日减少1950吨，国内社库总计296003吨，较上一周减少3852吨。美联储主席鲍威尔释放鹰派信号，称5月份预期将加息50个基点，以此给通胀降温，并且于6、7月份或将连续加息。国际货币基金组织(IMF)下调全球经济成长预估。国内电解铝在经历第一季度的集中复产之后，二季度增速变缓，但前期启槽产能将在二季度集中释放，4月份国内电解铝产量明显回升，区域性分化较大，现货市场整体呈现供需错配局面。短期预期振荡偏弱。
国泰君安期货：
当前疫情持续抑制下游消费，虽各地运输缓慢恢复，但华东地区疫情迟迟未见缓解，对下游消费的掣肘仍存，下游开工数据也因此未见明显回升。后续关注点仍在于疫情对运输方面的影响，若疫情缓解运输恢复，则下游前期被抑制的需求将会得到较顺畅的释放。基于疫后需求释放逻辑，整体二季度从供需上看呈去库态势，叠加海外依旧处于持续缺货格局，因此铝价下方空间不大，短期参考20000-21000点位。此外，建议持续关注俄乌局势、各地道路运输情况、美联储加息节奏等因素。
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