纸浆库存在全球范围内大幅下降 浆价继续在高位整理

消息面

劳动节后，纸浆期货市场价格高位运行，业者随行就市报价，其中针叶浆、阔叶浆河北、山东、江浙沪地区现货市场报盘窄幅上扬，下游纸厂对高价原料接受度偏低。下游原纸市场价格节后走势各异，其中文化纸、白卡纸广东地区承压运行，现窄幅松动迹象，而生活纸市场价格有窄幅上扬，短期业者观望气氛浓郁。下游纸厂虽陆续发布涨价函，但对高价原料接受度偏低，短期建议关注新一轮外盘报价及纸厂行业开工的变化。

在UPM罢工结束后，全球商品浆供应有望逐步改善，但俄罗斯、加拿大等地发货还未回到正常水平。

纸浆库存在全球范围内大幅下降，总部位于巴西的全球最大纸浆生产商Suzano SA认为存在出现供应短缺的可能性，或导致纸巾和卫生纸等必需品价格上涨。

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机构观点

中信建投期货：

4月22日UPM和造纸工会宣布终于就劳工合同达成一致，长达近4个月的罢工事件终于落幕；罢工结束带来的利空导致期价高位回落，同时偏弱的需求端也带来一定的压制，期价单日跌幅达到5.78%。但是当前并没有足够的数据证实供应端偏紧的局面会发生明显改观，UPM想要恢复正常交货预计仍需要几个月的时间；而需求端，尽管依然维持偏弱的局面，但带来的利空被下游纸企发布的涨价函所稀释，因此预计短期纸浆价格仍维持震荡偏强运行。

国泰君安期货：

盘面高位运行，业者随行就市报价，其中针叶浆、阔叶浆河北、山东、江浙沪地区现货市场报盘窄幅上扬，下游纸厂对高价原料接受度偏低。下游原纸市场价格节后走势各异，其中文化纸、白卡纸广东地区承压运行，现窄幅松动迹象，而生活纸市场价格有窄幅上扬，短期业者观望气氛浓郁。短期需求面走势各异，同时国外造纸行业仍有消息陆续流出，预计浆市延续博弈态势。

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