消息面
据Mysteel调研显示，全国商业库存环比持续减少，疆内皮棉库存消化有所加快。截止5月20日，棉花商业总库存377.88万吨，环比上周减少13.82万吨（减幅3.53%）。其中，新疆地区商品棉281.59万吨，周环比减少10.18万吨（减幅3.50%）；内地地区国产商品棉48.29万吨，周环比减少0.29万吨。
截至5月23日，棉涤价差为13695元/吨，环比减少60元/吨，同比增4524元/吨。棉粘价差为8945元/吨，环比减少60元/吨，同比增7074元/吨。粘短价差为4750元/吨，环比持平，同比减2550元/吨。
据中国棉花网5月20日发布的报告，自春播以来，新疆各地气温相对稳定，虽然部分地区出现大风、冰雹等不良天气，但涉及面积较小，对后期棉花整体生长影响不大。
北疆精河地区某棉农表示，上周（5月8-13日）当地雨水较多，昼夜温差大，棉花生长较慢，出现大小苗情况。本周随着温度回升，棉花生长逐渐恢复正常。截至目前，该棉农种植的棉花长势较好，棉苗株高13厘米左右，现真叶4-6片。
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机构观点
中信建投期货：
欧美终端消费市场的需求依然在释放，消费的强势和印度棉花减产的事实产生共振。但欧美纺织服装产品进口放量的同时，实际销售走弱，导致服装面料加速累库趋势。
内销外贸疲软，但中国纺织品的性价比正在凸显，棉纱内外价差跌至疫情以来的低位。此外，尽管产业链维持高库存去化缓慢的状态，但纺企、布厂的原料备货处于较低水平状态下，补库驱动值得关注。
国信期货：
供应方面，美棉主产区得州将迎来降雨，有利于棉花生长。前期市场交易天气，导致美棉天气升水较高，从而下跌也幅度较大。另外，美元走高以及谷物市场下挫也抑制棉价。夜盘郑棉弱势运行。
国内基本面上支撑不足，但是内外价差倒挂使得国内纱线成交有所转好。并且公共卫生事件的影响开始有转弱预期。
整体来看，仍维持宽幅震荡观点，21000元/吨一线存在支撑。
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